安聯投信的主動安聯台灣高息（00984A），全名就叫「台灣高息成長」，進場前先抓住這幾個重點：
- 季配息，每年1、4、7、10月除息
- 持股97檔，前十大合計只有27%
- 經理費0.70%，在主動式ETF裡偏低
- 2025年7月掛牌首日跌破發行價，之後4次配息從0.21元配到0.415元
目錄
00984A是什麼？高息打底、成長加值的主動式ETF
00984A是安聯投信在台灣發行的主動式ETF，也是安聯集團在全球推出的第一檔主動式ETF。
名字裡的「高息」和「成長」不是行銷用語，而是它選股的兩條腿：核心放高股息股，再加上幾組追成長股的策略，由經理團隊決定兩邊的比例。
什麼是主動式ETF
由經理人自行選股、目標打敗大盤的ETF，台股代號結尾會帶一個英文字母A。
跟0050這類被動式ETF不同，它沒有指數當劇本，績效看經理團隊的判斷。
代價是費用通常比被動式高，多付的錢買的是「選股贏過大盤的可能」。
基本資料：安聯全球第一檔主動式ETF
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 正式名稱 | 安聯台灣高息成長主動式ETF證券投資信託基金（本基金之配息來源可能為收益平準金且基金並無保證收益及配息） |
| 掛牌簡稱 | 主動安聯台灣高息 |
| 發行投信 | 安聯投信，保管銀行為國泰世華 |
| 經理人 | 廖本隆（2026年3月起） |
| 成立／掛牌 | 2025年7月3日成立，7月14日掛牌 |
| 發行價 | 10元 |
| 投資範圍 | 台股上市櫃，市值100億元以上的公司 |
| 經理費／保管費 | 0.70%／0.04%，不分級距 |
| 配息 | 季配，每年1、4、7、10月除息 |
| 規模／受益人 | 98.41億元／6.25萬人（2026年9月23日） |
掛牌首日就破發，一年多規模長了快9倍
00984A的開場不算漂亮。
2025年7月14日掛牌當天，盤中最低9.98元，收在9.96元，第一天就跌破10元發行價，也就是股民說的破發。
之後的走勢，跟開場完全是兩回事：
| 時間 | 事件 | 數字 |
|---|---|---|
| 2025/6/26～7/2 | 募集 | 發行價10元 |
| 2025/7/14 | 掛牌首日破發 | 收9.96元 |
| 2025/10/20 | 第一次除息 | 每單位0.21元 |
| 2026/3 | 經理人換手 | 施政廷→廖本隆 |
| 2026/4/2 | 除息前啟動申購配售 | 保護既有受益人的配息 |
| 2026/5/22 | 股價創掛牌以來新高 | 大盤同一天創高 |
| 2026/7/16 | 除息金額創新高 | 每單位0.415元 |
| 2026/9/23 | 規模與受益人 | 98.41億元、6.25萬人 |
從掛牌前夕的11.25億元、1,430位受益人算起，規模長了快9倍，受益人多了40幾倍。
「高息加成長」這個組合，顯然打中了不少人。
2026年3月換了經理人
- 掛牌到2026年3月8日，由施政廷操盤
- 3月起改由廖本隆接手，持股方向跟著轉彎
- 主動式ETF換經理人，等於同一檔基金換了做決策的人，這件事買之前要知道
身分看清楚了，值不值得買，得先看你是哪一種投資人。
00984A適合誰？先對號入座
同一檔ETF，放在不同人的帳戶裡，意義完全不一樣。
00984A的設計是「每季領息，同時期待淨值長大」，這個組合對某些人剛剛好，對某些人則是錯配。
適合的3種人
- 想領息、又不甘心只領息的人：傳統高股息ETF偏重金融和傳產，00984A把一部分資金放在台積電、瑞昱這類成長股
- 退休前後、想兼顧現金流和資產成長的人：季配的節奏規律，持股近百檔也夠分散
- 不想自己挑高息股的人：近百檔名單天天在變，選股和換股交給經理團隊
不適合的3種人
- 要每個月領息付帳單的人：00984A是季配，月配要找別的ETF
- 只認最低費用的人：一年0.74%的經理費加保管費，是0056的兩倍多
- 不想承擔經理人看錯風險的人：主動式的報酬取決於選股，想完全跟著指數走，被動式比較適合
下單前，先問自己3個問題
- 這筆錢多久會用到？ 一年內要動用的錢，不適合放在會上下波動的股票型ETF
- 配息變少，你能接受嗎？ 00984A的配息沒有固定金額，2026年1月就曾從0.21元降到0.168元
- 你是不是除息前才想買？ 除息當天股價會扣掉配息金額，為了領息追在除息前買，不一定划算
對號入座之後，值得花幾分鐘看它到底怎麼挑股票。
00984A選股邏輯：高息股打底，成長股加值
00984A沒有指數可以照抄，安聯的做法叫「多重策略」，分成兩層來看：
- 核心：一組高股息選股模型，負責穩住配息
- 加值：研究團隊選股、價格動能、基本面動能、價值低波動，幾組策略負責找成長
- 最後把關：量化篩出名單後，再由經理團隊做質化判斷，決定買誰、買多少
白話對照：它跟0056差在哪
最常被拿來跟它比的，是元大高股息（0056），兩檔的除息月份還剛好一樣：
| 項目 | 0056 | 00984A |
|---|---|---|
| 類型 | 被動式，追蹤臺灣高股息指數 | 主動式，經理人決定 |
| 選股 | 預測未來一年殖利率，挑最高的50檔 | 高股息模型打底，再加成長、動能、價值策略 |
| 選股範圍 | 台灣50加中型100，共150檔 | 市值100億元以上的上市櫃公司 |
| 持股數 | 50檔 | 97檔（2026年9月22日） |
| 換股頻率 | 每半年定期調整 | 每個交易日都能動 |
| 經理費＋保管費 | 0.335% | 0.74% |
公開說明書也替00984A綁了兩條底線：
- 投資台股的比重不低於70%
- 高股息或具成長潛力的股票，合計不低於60%
0056的勝負在殖利率預測準不準，00984A的勝負在經理團隊能不能在高息和成長之間抓對比例。
操盤的是誰：廖本隆的佈局方向
廖本隆在2026年3月接手00984A。到了7月配息，他說明了自己的佈局：
| 角色 | 押在哪裡 |
|---|---|
| 成長引擎 | AI供應鏈和半導體資本支出 |
| 收息底盤 | 金融股，提供穩定收益 |
他點名要盯的變數有五個：
- AI投資節奏
- 供應鏈變化
- 庫存循環
- 利率走向
- 地緣政治
不過經理人說了什麼是一回事，真正把錢押在哪裡，得看持股名單。
00984A成分股：97檔股票，前十大不到三成
00984A的持股每天都可能變動，2026年9月22日的完整名單是這樣的：股票97檔，權重合計約97.9%，剩下約2.1%是現金。
前十大持股：長榮、台積電排前兩名
| 排名 | 持股（代號） | 產業 | 權重 | 白話一句 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 長榮（2603） | 航運 | 3.73% | 貨櫃航運龍頭，高息股的常客 |
| 2 | 台積電（2330） | 半導體 | 3.55% | 台股市值第一，成長股代表 |
| 3 | 瑞昱（2379） | IC設計 | 2.78% | 網通晶片大廠，配息向來穩 |
| 4 | 台灣大（3045） | 電信 | 2.74% | 電信三雄之一，景氣再差也有人繳電話費 |
| 5 | 川湖（2059） | 伺服器滑軌 | 2.58% | AI伺服器機櫃裡的關鍵零件 |
| 6 | 上海商銀（5876） | 銀行 | 2.51% | 不屬於金控的純銀行股 |
| 7 | 南亞（1303） | 塑化 | 2.50% | 台塑四寶之一，也做AI用的銅箔基板材料 |
| 8 | 長榮航（2618） | 航空 | 2.33% | 客運貨運兩頭賺 |
| 9 | 南亞科（2408） | 記憶體 | 2.23% | DRAM廠，AI帶動的記憶體行情主角 |
| 10 | 藥華藥（6446） | 生技 | 2.13% | 罕見血液疾病新藥，前十大裡唯一的生技股 |
這份名單讀下來有三個特點：
- 前十大合計27.08%，前二十大也只有45.38%，比前十大動輒五、六成的台股主動式分散得多
- 前十大橫跨航運、半導體、電信、金融、塑化、生技，沒有一個產業獨大
- 單一持股最高不到4%，任何一檔出狀況，對淨值的衝擊都有限
第9名的南亞科，是這一波記憶體行情的代表，南亞科一年暴漲930%，背後是AI把DRAM產能吃光；00984A在前十大放它，押的就是這條成長線。
完整持股名單：97檔依權重排序
依權重排序，資料日期為2026年9月22日：
| 排名 | 持股（代號） | 產業 | 權重 | 排名 | 持股（代號） | 產業 | 權重 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 長榮（2603） | 航運 | 3.73% | 50 | 健鼎（3044） | PCB | 0.74% |
| 2 | 台積電（2330） | 半導體 | 3.55% | 51 | 南電（8046） | 載板 | 0.71% |
| 3 | 瑞昱（2379） | IC設計 | 2.78% | 52 | 萬海（2615） | 航運 | 0.70% |
| 4 | 台灣大（3045） | 電信 | 2.74% | 53 | 中信金（2891） | 金控 | 0.69% |
| 5 | 川湖（2059） | 伺服器滑軌 | 2.58% | 54 | 十銓（4967） | 記憶體模組 | 0.69% |
| 6 | 上海商銀（5876） | 銀行 | 2.51% | 55 | 台勝科（3532） | 矽晶圓 | 0.68% |
| 7 | 南亞（1303） | 塑化 | 2.50% | 56 | 精誠（6214） | 資訊服務 | 0.68% |
| 8 | 長榮航（2618） | 航空 | 2.33% | 57 | 晶豪科（3006） | 記憶體IC | 0.67% |
| 9 | 南亞科（2408） | 記憶體 | 2.23% | 58 | 順德（2351） | 導線架 | 0.67% |
| 10 | 藥華藥（6446） | 生技 | 2.13% | 59 | 新纖（1409） | 化纖 | 0.67% |
| 11 | 亞翔（6139） | 廠務工程 | 2.11% | 60 | 華碩（2357） | 電腦品牌 | 0.66% |
| 12 | 中租-KY（5871） | 租賃 | 2.10% | 61 | 寶雅（5904） | 零售 | 0.65% |
| 13 | 萬潤（6187） | 半導體設備 | 2.04% | 62 | 威剛（3260） | 記憶體模組 | 0.64% |
| 14 | 遠東新（1402） | 化纖 | 1.88% | 63 | 鈺創（5351） | 記憶體IC | 0.63% |
| 15 | 欣興（3037） | 載板 | 1.87% | 64 | 聯華（1229） | 食品控股 | 0.63% |
| 16 | 台光電（2383） | 銅箔基板 | 1.78% | 65 | 台化（1326） | 塑化 | 0.63% |
| 17 | 亞泥（1102） | 水泥 | 1.73% | 66 | 新代（7750） | 控制器 | 0.61% |
| 18 | 興富發（2542） | 營建 | 1.65% | 67 | 貿聯-KY（3665） | 連接線 | 0.57% |
| 19 | 元大金（2885） | 金控 | 1.58% | 68 | 台虹（8039） | 軟板材料 | 0.56% |
| 20 | 大立光（3008） | 光學 | 1.56% | 69 | 中砂（1560） | 半導體耗材 | 0.53% |
| 21 | 奇鋐（3017） | 散熱 | 1.52% | 70 | 日月光投控（3711） | 封測 | 0.51% |
| 22 | 景碩（3189） | 載板 | 1.52% | 71 | 臻鼎-KY（4958） | PCB | 0.46% |
| 23 | 緯穎（6669） | 伺服器 | 1.52% | 72 | 統新（6426） | 光學鍍膜 | 0.43% |
| 24 | 研華（2395） | 工業電腦 | 1.42% | 73 | 長虹（5534） | 營建 | 0.38% |
| 25 | 遠東銀（2845） | 銀行 | 1.39% | 74 | 潤隆（1808） | 營建 | 0.37% |
| 26 | 華邦電（2344） | 記憶體 | 1.39% | 75 | 冠德（2520） | 營建 | 0.37% |
| 27 | 長科（6548） | 導線架 | 1.39% | 76 | 新產（2850） | 保險 | 0.36% |
| 28 | 聯茂（6213） | 銅箔基板 | 1.37% | 77 | 遠百（2903） | 百貨 | 0.36% |
| 29 | 聯鈞（3450） | 光通訊 | 1.37% | 78 | 復盛應用（6670） | 高爾夫球頭 | 0.36% |
| 30 | 光寶科（2301） | 電源 | 1.29% | 79 | 達麗（6177） | 營建 | 0.36% |
| 31 | 東和鋼鐵（2006） | 鋼鐵 | 1.28% | 80 | 南俊國際（6584） | 伺服器滑軌 | 0.35% |
| 32 | 欣銓（3264） | 半導體測試 | 1.21% | 81 | 中鼎（9933） | 工程 | 0.35% |
| 33 | 創意（3443） | IC設計 | 1.19% | 82 | 永豐餘（1907） | 造紙 | 0.35% |
| 34 | 志聖（2467） | 半導體設備 | 1.19% | 83 | 王道銀行（2897） | 銀行 | 0.31% |
| 35 | 健策（3653） | 散熱 | 1.13% | 84 | 鈺齊-KY（9802） | 製鞋 | 0.26% |
| 36 | 盟立（2464） | 自動化設備 | 1.11% | 85 | 信驊（5274） | IC設計 | 0.25% |
| 37 | 信昌電（6173） | 被動元件 | 1.11% | 86 | 聯發科（2454） | IC設計 | 0.21% |
| 38 | 中再保（2851） | 保險 | 1.08% | 87 | 和潤企業（6592） | 租賃 | 0.21% |
| 39 | 國泰金（2882） | 金控 | 0.99% | 88 | 世芯-KY（3661） | IC設計 | 0.19% |
| 40 | 材料-KY（4763） | 化工 | 0.96% | 89 | 大研生醫（7780） | 保健 | 0.11% |
| 41 | 聯電（2303） | 晶圓代工 | 0.92% | 90 | 桂盟（5306） | 自行車零件 | 0.10% |
| 42 | 裕融（9941） | 租賃 | 0.90% | 91 | 旺矽（6223） | 探針卡 | 0.05% |
| 43 | 台灣高鐵（2633） | 交通 | 0.80% | 92 | 大國鋼（8415） | 鋼材 | 0.04% |
| 44 | 凱基金（2883） | 金控 | 0.80% | 93 | 台燿（6274） | 銅箔基板 | 0.03% |
| 45 | 統一證（2855） | 證券 | 0.80% | 94 | 宜鼎（5289） | 工控記憶體 | 0.02% |
| 46 | 台新新光金（2887） | 金控 | 0.77% | 95 | 根基（2546） | 營造 | 0.02% |
| 47 | 永豐金（2890） | 金控 | 0.77% | 96 | 晟德（4123） | 製藥 | 0.01% |
| 48 | 尖點（8021） | PCB鑽針 | 0.75% | 97 | 美時（1795） | 製藥 | 0.00% |
| 49 | 富邦金（2881） | 金控 | 0.74% |
產業分布：電子五成多，金融一成六
把97檔依產業歸類：
| 產業 | 檔數 | 合計權重 | 代表持股 |
|---|---|---|---|
| 半導體與IC設計 | 10 | 11.49% | 台積電、瑞昱、欣銓 |
| 伺服器、散熱、電腦 | 9 | 11.04% | 川湖、緯穎、奇鋐 |
| PCB、載板、基板 | 10 | 9.79% | 欣興、台光電、景碩 |
| 半導體設備與自動化 | 9 | 9.70% | 亞翔、萬潤、長科 |
| 記憶體 | 7 | 6.27% | 南亞科、華邦電、十銓 |
| 光學、光通訊與其他電子 | 5 | 5.15% | 大立光、聯鈞、信昌電 |
| 金融與租賃 | 16 | 16.00% | 上海商銀、中租-KY、元大金 |
| 航運與交通 | 4 | 7.56% | 長榮、長榮航、台灣高鐵 |
| 塑化紡織 | 5 | 6.64% | 南亞、遠東新、材料-KY |
| 電信與內需消費 | 4 | 4.38% | 台灣大、寶雅、聯華 |
| 營建工程 | 7 | 3.50% | 興富發、長虹、潤隆 |
| 水泥鋼鐵 | 3 | 3.05% | 亞泥、東和鋼鐵 |
| 生技 | 4 | 2.25% | 藥華藥 |
| 其他傳產 | 4 | 1.07% | 復盛應用、永豐餘 |
- 電子相關加總約53%，是持股的主力，這就是「成長加值」的那一半
- 金融加租賃約16%，扛的是穩定配息
- 航運、塑化、水泥、營建這些傳產合計約28%，多半是殖利率高、但景氣循環明顯的股票
一檔名字叫「高息」的ETF，電子股卻過半，這是00984A跟傳統高股息ETF最不一樣的地方。
持股演變：從內需股到AI，再到航運
把三個時間點的前幾大持股放在一起看，經理人的操作方向很清楚：
| 時點 | 風格 | 代表持股 |
|---|---|---|
| 2025年7月掛牌 | 內需、傳產為主 | 漢唐、寶雅、統一超、亞泥 |
| 2026年7月1日 | AI加金融 | 廣達、聯電、富邦金 |
| 2026年9月22日 | 航運、記憶體進場 | 長榮、長榮航、南亞科 |
7月到9月，權重怎麼移動
| 持股 | 7月1日 | 9月22日 | 動作 |
|---|---|---|---|
| 廣達 | 3.74%（第1名） | 0% | 出清 |
| 聯電 | 3.69% | 0.92% | 大砍 |
| 富邦金 | 2.68% | 0.74% | 大砍 |
| 中信金 | 2.54% | 0.69% | 大砍 |
| 台積電 | 2.70% | 3.55% | 加碼 |
| 長榮 | 未進前五大 | 3.73%（第1名） | 大買 |
- 從廣達、聯電和金融股減下來的權重，轉到了長榮、長榮航、南亞科、南亞這些景氣循環股
- 掛牌時就持有的寶雅、亞泥還在名單裡，只是權重被稀釋了
不到三個月，前五大就換掉四檔。
被動式高股息半年才調整一次成分股，00984A每天都能換，這是主動式和被動式最大的差別。
持股換成什麼樣子，最後都會反映在每一季的配息上。
00984A配息：季配1、4、7、10月除息
00984A一年配4次，除息月份是1、4、7、10月。
節奏大致是除息月的月初先公告預估金額、月中除息，再過3到4週錢入帳。
4次配息紀錄：最少0.168元，最多0.415元
| 除息日 | 發放日 | 每單位配息 | 一張可領 | 年化配息率 | 填息天數 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025/10/20 | 2025/11/13 | 0.21元 | 210元 | 7.96% | 7天 |
| 2026/1/19 | 2026/2/12 | 0.168元 | 168元 | 6.00% | 1天 |
| 2026/4/20 | 2026/5/15 | 0.268元 | 268元 | 8.91% | 3天 |
| 2026/7/16 | 2026/8/11 | 0.415元 | 415元 | 9.96% | 截至2026/9/23尚未填息 |
- 4次合計1.061元，一張累計領1,061元
- 金額不固定：第2次比第1次少了兩成，第4次又比第3次多了五成多
- 前3次都在一週內填息，7月那次到9月下旬還沒漲回除息前的價位
什麼是填息
除息當天，股價會扣掉配息金額；之後股價漲回除息前一天的收盤價，就叫填息。
一直漲不回去、甚至繼續往下，叫貼息。
貼息時領到的息，等於從股價裡搬出來的錢，帳面總資產並沒有增加。
想領這次息，最晚哪天要買
- 最晚在除息日前一個交易日買進，這一天叫最後買進日
- 除息日當天就算賣掉，這次的息照領
- 以2026年7月為例：7/15最後買進、7/16除息、8/11入帳
- 同一個月除息的ETF很多，2026年7月就有0050、0056等16檔ETF擠在同一週除息，時間表要看清楚是哪一檔
年化配息率近10%？分母不同，數字就不同
看到「年化配息率9.96%」很容易心動，但先弄懂這個數字是怎麼算出來的。
算式會用到四組數字，先說明它們各自是什麼：
| 數字 | 是什麼 |
|---|---|
| 0.415元 | 2026年7月那次的每單位配息，也是掛牌以來最高 |
| 16.73元 | 2026年7月1日公告配息當天的收盤價 |
| 0.21、0.168、0.268、0.415元 | 近12個月的4次配息 |
| 15.56元 | 2026年9月23日的收盤價 |
把數字代進去：
| 算法 | 算式 | 結果 |
|---|---|---|
| 單次配息率 | 7月配息 ÷ 公告日股價 ＝0.415÷16.73 | 約2.48% |
| 年化配息率 | 單次配息率×4 ＝2.48%×4 | 約9.9% |
| 近12個月殖利率 | 4次配息合計 ÷ 最新股價 ＝1.061÷15.56 | 約6.82% |
- 投信公告的9.96%，分母用的是評價日的淨值；這裡用收盤價試算，所以得到約9.9%，兩者差距很小
- 年化配息率是拿單一次配息乘以4，等於假設每一季都配這麼多
- 近12個月殖利率用實際領到的4次加總，比較貼近真實
- 兩個數字差了3個百分點，差別就在最高的那一次，能不能每一季都重複
配息從哪來：股利、平準金還是資本利得
金額之外，更值得看的是這筆錢從哪裡來。
ETF的配息大致有三個口袋：
- 股利所得：成分股發下來的現金股利，最傳統的來源
- 收益平準金：從新申購資金裡預先切出來、用來穩定配息的錢
- 資本利得：經理人賣掉漲上去的股票，實現的價差
什麼是收益平準金
ETF規模暴增時，分息的人變多，成分股發的股利卻沒有跟著變多，每個人分到的息會被稀釋。
收益平準金把新申購資金的一部分放進配息池，讓每單位配息撐在原本的水準。
代價是這部分本質上來自投資人的本金，配息通知書會寫明比例。
00984A這4次配息，組成差異很大：
| 除息月 | 每單位配息 | 股利所得 | 收益平準金 | 資本利得 |
|---|---|---|---|---|
| 2025年10月 | 0.21元 | 47.62% | 52.38% | 0% |
| 2026年1月 | 0.168元 | 100% | 0% | 0% |
| 2026年4月 | 0.268元 | 0% | 0% | 100% |
| 2026年7月 | 0.415元 | 0% | 0% | 100% |
2026年4月那次，0.268元全部來自資本利得，7月的0.415元也是同樣的組成。
這種配息有好有壞：
- 好處：資本利得不屬於股利所得，不用併入綜所稅，繳稅這關輕鬆很多
- 壞處：經理人把漲上去的股票賣掉換成現金發給你，等於把淨值的一部分搬到你的戶頭，市場上常說的「左手換右手」就是這個意思
- 每次配息的組成都不一樣，實際比例以安聯投信的配息公告為準
配息要繳稅嗎：看組成，不看金額
同樣領0.415元，要不要繳稅、會不會被扣健保費，要看裡面有多少是股利所得：
| 配息來源 | 綜合所得稅 | 二代健保補充保費 |
|---|---|---|
| 股利所得 | 要申報，兩種算法擇一 | 單筆2萬元以上扣2.11% |
| 收益平準金 | 不計入所得 | 不扣 |
| 資本利得 | 不計入所得 | 不扣 |
股利所得的兩種算法，合併計稅或分開計稅，差別如下：
| 算法 | 怎麼算 | 適合誰 |
|---|---|---|
| 合併計稅 | 併入綜所稅，享8.5%抵減，每戶上限8萬元 | 綜所稅率較低的人 |
| 分開計稅 | 股利單獨按28%計稅 | 綜所稅率30%以上的人 |
股利的補充保費按單筆計算。
以2026年1月那次為例，0.168元全部都是股利所得：
| 項目 | 算式 | 結果 |
|---|---|---|
| 一張可領 | 0.168元×1,000股 | 168元 |
| 扣費門檻 | 單筆2萬元 | 20,000元 |
| 要持有幾張才會扣 | 20,000÷168 | 約119.05張，120張以上才會扣 |
一般小資族持有張數達不到門檻，這筆補充保費多半扣不到。
什麼是二代健保補充保費
健保署針對薪資以外的所得額外收取的保費，股利、利息、租金都算在內。
費率2.11%，單筆給付達2萬元才扣，由發放單位直接扣繳。
資本利得和收益平準金不屬於股利所得，不在扣費範圍。
除息前限制新申購，保護舊受益人的配息
2026年4月2日起，00984A每次除息前，安聯都會啟動初級市場配售作業。
也就是除息前向投信申購的新錢，不再照單全收，改成按比例分配額度。
為什麼要這樣做？用一個例子就懂：
| 情況 | 結果 |
|---|---|
| 除息前沒有限制 | 大批新錢申購進來搶息，同一筆配息被更多人分，每單位能配的金額被稀釋 |
| 除息前啟動配售 | 新錢進場的量被控制住，舊受益人的配息比較不會被攤薄 |
一般投資人不用擔心買不到：
- 配售限制的只有向投信申購這條管道
- 透過券商在股市下單買賣，照常進行
領多少息看完，別忘了這檔ETF每天都在跟你收管理費。
什麼是初級市場
ETF有兩個買進管道：直接向投信申購，叫初級市場；透過券商在股市裡跟其他投資人買，叫次級市場。
初級市場通常要50萬單位起跳，參與者多半是法人和造市商。
一般散戶用券商App下單，走的都是次級市場。
00984A費用：內扣0.74%，100萬放一年算給你看
ETF的費用分兩種：一種是持有期間每天從淨值扣掉的內扣費用，另一種是買賣時才付的交易成本。
內扣費用：比0056貴一倍多，比多數主動式便宜
| 代號 | 經理費＋保管費 | 算式 | 100萬放一年 |
|---|---|---|---|
| 00984A | 0.70%＋0.04%＝0.74% | 1,000,000×0.74% | 7,400元 |
| 0056 | 0.30%＋0.035%＝0.335% | 1,000,000×0.335% | 3,350元 |
| 00878 | 0.25%＋0.03%＝0.28% | 1,000,000×0.28% | 2,800元 |
| 00919 | 0.30%＋0.035%＝0.335% | 1,000,000×0.335% | 3,350元 |
| 00982A | 0.80%＋0.035%＝0.835% | 1,000,000×0.835% | 8,350元 |
| 00400A | 0.90%＋0.06%＝0.96% | 1,000,000×0.96% | 9,600元 |
- 跟0056比，一年多付4,050元
- 跟同樣主打高息的主動式00400A比，一年反而省2,200元
- 這只算經理費加保管費，基金買賣股票的手續費和稅也會從資產裡扣，實際總成本會再高一些
經理團隊每年得先多賺回這0.4個百分點，選股的價值才算真正出現。
買賣一張要付多少：以15.56元試算
| 項目 | 算式 | 金額 |
|---|---|---|
| 買進價金 | 15.56元×1,000股 | 15,560元 |
| 買進手續費 | 15,560×0.1425% | 22元 |
| 賣出手續費 | 15,560×0.1425% | 22元 |
| 證券交易稅 | 15,560×0.1% | 15元 |
| 一買一賣合計 | 22＋22＋15 | 59元 |
看不見的成本：折溢價
還有一筆成本不會出現在帳單上：買在市價高於淨值的時候。
2026年9月23日，00984A市價15.56元、淨值15.63元，折價約0.45%，等於用99.55元買到價值100元的東西。
- 規模近百億的ETF，折溢價通常不大，但熱門時期還是可能出現溢價
- 下單前到證交所的ETF資訊頁看一下即時預估淨值
- 溢價超過1%，多想一下再按下單
成本算清楚，才能拿去跟報酬對帳。
什麼是折溢價
市價高於淨值叫溢價，等於買貴了；市價低於淨值叫折價，等於買便宜了。
淨值是基金持股的真實價值，市價是市場願意出的價錢。
新掛牌、話題熱的ETF，最容易出現大幅溢價。
00984A績效：配息創高，淨值有跟上嗎？
高息ETF最常見的誤會，是只看領了多少息。
真正的成績要把市價漲跌和配息放在同一張帳上。
掛牌以來：10元變15.56元，含息約賺66%
以10元發行價申購、持有到2026年9月23日，配息不再投入：
| 項目 | 算式 | 結果 |
|---|---|---|
| 市價漲幅 | （15.56－10）÷10 | ＋55.6% |
| 累計配息 | 0.21＋0.168＋0.268＋0.415 | 1.061元 |
| 含息報酬 | （15.56－10＋1.061）÷10 | 約＋66.2% |
換成一張來看：1萬元本金，14個月後變成市值15,560元，外加領到的1,061元。
和高股息、大盤比：前段領先，近期落後
00984A的績效好不好，要看從哪一天算起。
同一檔基金，前半段和後半段的表現差很多：
掛牌到2026年6月中：贏過高股息三巨頭
2025/7/14～2026/6/17，含息報酬：
| 標的 | 報酬 |
|---|---|
| 00984A | ＋75.36% |
| 0056 | ＋63.00% |
| 00919 | ＋58.60% |
| 00878 | ＋31.36% |
掛牌後的第一年，00984A的含息報酬75.36%，比三檔老牌高股息都高。
2026年以來：輸給大盤
2026年初～9月下旬，含息報酬：
| 標的 | 報酬 |
|---|---|
| 00984A | ＋49.45% |
| 台股加權報酬指數 | ＋65.04% |
- 這段多頭主要是台積電等權值股在拉大盤
- 00984A分散持有近百檔股票，台積電只占3.55%，漲勢沒辦法完全跟上
近一年：三巨頭和0050都比它好
2025/9/23～2026/9/23，市價報酬：
| 標的 | 報酬 |
|---|---|
| 00984A | ＋60.38% |
| 0056 | ＋68.88% |
| 00919 | ＋69.83% |
| 00878 | ＋79.38% |
| 0050 | ＋96.29% |
關鍵在2026年6月之後，00984A回檔得比較多，近3個月市價－5.41%。
所以看到別人貼出00984A的績效時，先確認是從哪天算到哪天，不然很容易得出完全相反的結論。
跌的時候：5月最抗跌，7月除息後還沒填息
| 時間 | 發生什麼事 | 00984A表現 |
|---|---|---|
| 2026年5月 | 台股回檔 | 主動式ETF裡跌幅最輕 |
| 2026/5/22 | 大盤創新高 | 同步創下掛牌以來新高 |
| 2026/7/16 | 除息0.415元 | 之後股價遲遲沒有填回 |
| 2026/8/11 | 配息入帳 | 當天收15.18元 |
| 2026/9/23 | 最新收盤 | 15.56元，比近52週高點17.43元低約10.7% |
- 跌得少：持股分散在近百檔，台股急跌時比較穩
- 漲得慢：9月加碼的航運、塑化這些景氣循環股一轉弱，股價回升的速度也跟著變慢
成績單要有對照組才看得出高低，市場上跟它爭同一批投資人的ETF，還有二十幾檔。
00984A和0056、00878、00919等23檔比一比
會搜尋00984A的人，手上或購物車裡多半還有別的高息ETF。
把最常被拿來一起比的23檔攤開，分成主動高息、被動高股息、台股主動式三組，再加上0050當基準：
| 代號 | 簡稱 | 類型 | 配息 | 經理費＋保管費 | 規模（億元） | 報酬（期間） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 00984A | 主動安聯台灣高息 | 主動高息 | 季配1/4/7/10月 | 0.74% | 98.41 | ＋60.38%（1年） |
| 00400A | 主動國泰動能高息 | 主動高息 | 月配 | 0.90%＋0.04～0.06%（級距） | 294.65 | ＋5.26%（3個月） |
| 00401A | 主動摩根台灣鑫收 | 主動高息 | 月配 | 0.645% | 37.66 | ＋3.97%（3個月） |
| 00406A | 主動中信台灣收益 | 主動高息 | 月配 | 0.785% | 479.37 | －2.87%（3個月） |
| 00999A | 主動野村臺灣高息 | 主動高息 | 季配 | 0.74% | 117.10 | ＋2.12%（3個月） |
| 00408A | 主動第一金優股息 | 主動高息 | 季配（尚未配息） | 0.785% | 14.81 | ＋2.74%（1個月） |
| 0056 | 元大高股息 | 被動高股息 | 季配1/4/7/10月 | 0.335% | 7,972.94 | ＋68.88%（1年） |
| 00878 | 國泰永續高股息 | 被動高股息 | 季配2/5/8/11月 | 0.28% | 6,593.51 | ＋79.38%（1年） |
| 00919 | 群益台灣精選高息 | 被動高股息 | 季配3/6/9/12月 | 0.335% | 6,112.14 | ＋69.83%（1年） |
| 00918 | 大華優利高填息30 | 被動高股息 | 季配3/6/9/12月 | 0.385% | 1,579.95 | ＋73.55%（1年） |
| 00929 | 復華台灣科技優息 | 被動高股息 | 月配 | 0.33%～0.3425%（級距） | 1,548.78 | ＋71.06%（1年） |
| 00713 | 元大台灣高息低波 | 被動高股息 | 季配3/6/9/12月 | 0.335% | 1,073.28 | ＋32.42%（1年） |
| 00940 | 元大台灣價值高息 | 被動高股息 | 月配 | 0.33% | 670.56 | ＋44.80%（1年） |
| 00939 | 統一台灣高息動能 | 被動高股息 | 月配 | 0.34% | 282.82 | ＋80.52%（1年） |
| 00915 | 凱基優選高股息30 | 被動高股息 | 季配3/6/9/12月 | 0.285% | 168.52 | ＋55.80%（1年） |
| 00934 | 中信成長高股息 | 被動高股息 | 月配 | 0.335% | 125.60 | ＋62.77%（1年） |
| 00701 | 國泰股利精選30 | 被動高股息 | 半年配1/8月 | 0.335% | 68.54 | ＋56.69%（1年） |
| 00946 | 群益科技高息成長 | 被動高股息 | 月配 | 0.33% | 69.16 | ＋65.86%（1年） |
| 00981A | 主動統一台股增長 | 台股主動 | 季配3/6/9/12月 | 級距制，約1%上下 | 2,930.17 | ＋135.97%（1年） |
| 00982A | 主動群益台灣強棒 | 台股主動 | 季配2/5/8/11月 | 0.835% | 509.70 | ＋96.49%（1年） |
| 00980A | 主動野村臺灣優選 | 台股主動 | 季配2/5/8/11月 | 0.785% | 196.33 | ＋99.81%（1年） |
| 00403A | 主動統一升級50 | 台股主動 | 季配（尚未配息） | 約1.07%（級距） | 1,568.52 | －5.98%（3個月） |
| 00985A | 主動野村台灣50 | 台股主動 | 半年配（尚未配息） | 0.485% | 106.85 | ＋103.47%（1年） |
| 0050 | 元大台灣50 | 市值型 | 半年配1/7月 | 級距制，實收約0.1% | 24,631.62 | ＋96.29%（1年） |
規模與報酬為臺灣證券交易所2026年9月中下旬資料，報酬為市價報酬；各檔費用級距、配息月份以投信公告為準。
這張表讀下來有三個重點：
- 規模上，00984A的98億元只有0056的約八十分之一
- 費用上，它比被動高股息貴一倍以上，但在主動式裡屬於便宜的那一半
- 近一年報酬，它落在被動高股息的中後段，跟台股主動式那一組差距更明顯
主動高息6檔：00984A的同班同學
2026年起，投信陸續推出「主動式加高息」的ETF，00984A是其中最早掛牌、唯一有滿一年配息紀錄的一檔：
| 代號 | 選股方式 | 持股 | 殖利率 | 白話一句 |
|---|---|---|---|---|
| 00984A | 高股息模型＋成長策略 | 97檔 | 6.82%（近12月） | 同組持股最多、紀錄最長 |
| 00400A | 高股息＋動能 | 47檔 | 年化9.93% | 月配，電子股比重偏高 |
| 00401A | 由下而上選股＋掩護性買權 | 60檔 | 年化10.68% | 靠賣選擇權把月配撐高 |
| 00406A | 權值股＋掩護性買權 | 58檔 | 年化17.98% | 同組規模最大，年化配息率也最高 |
| 00999A | 高股息＋策略價值 | 58檔 | 年化9.93% | 2026年9月才第一次除息 |
| 00408A | 產業強弱勢＋股利成長 | 47檔 | 尚未配息 | 2026年7月才掛牌，規模最小 |
- 年化數字都是拿單次配息推算，除了00984A，這幾檔的配息紀錄都不到一年，參考就好
- 00401A和00406A用了掩護性買權，配息有一部分來自賣選擇權收的權利金，不全是股利
- 同樣主打收益，00984A走的是「多買幾檔、慢慢收息」，00406A走的是「用選擇權把現金流拉高」
什麼是掩護性買權
持有股票的同時，賣出這些股票的買權，先收一筆權利金。
盤整或小跌時，權利金是額外收入；大漲時，超過履約價的漲幅要讓給買方。
用這招的ETF配息率通常比較高，代價是大多頭時漲不過別人。
被動高股息12檔：0056、00878、00919領頭
被動高股息是00984A最直接的競爭對手，差別在照指數選股、費用比較低：
| 代號 | 選股方式 | 近12月殖利率 | 白話一句 |
|---|---|---|---|
| 0056 | 預測殖利率選50檔 | 7.21% | 元老級高股息，受益人165萬 |
| 00878 | ESG評分＋殖利率選30檔 | 7.10% | 受益人最多，將近167萬人 |
| 00919 | 已宣告與預估殖利率選40檔 | 10.67% | 三巨頭裡殖利率最高 |
| 00918 | 高殖利率＋填息率選30檔 | 13.14% | 選股把填息能力也算進去 |
| 00929 | 只挑科技股的高息股 | 7.65% | 科技股月配的代表 |
| 00713 | 高息＋低波動 | 5.99% | 主打低波動，近一年漲幅也最小 |
| 00940 | 價值股＋高息 | 4.23% | 月配，走價值股路線 |
| 00939 | 高息＋動能 | 4.22% | 近一年報酬這組最高 |
| 00915 | 優選高股息30檔 | 5.36% | 費用僅次於00878 |
| 00934 | 成長＋高息 | 7.84% | 月配，選股兼看成長性 |
| 00946 | 科技股高息成長 | 4.54% | 科技股月配，規模偏小 |
| 00701 | 低波動股利精選30檔 | 5.48% | 一年只配兩次 |
近12月殖利率＝2025年10月至2026年9月除息的配息合計÷2026年9月23日收盤價。
- 0056、00878、00919三巨頭的規模都在6,000億元以上，流動性不是00984A比得上的
- 00918、00919殖利率高，是因為選股直接看「已宣告的股利」，配息比較看得到
- 00984A的近12月殖利率6.82%，在這一組裡剛好落在中間
台股主動式5檔：走的是成長路線
這一組不以配息為主打，放進來比，是因為很多人會在「主動高息」和「主動成長」之間二選一：
| 代號 | 選股方式 | 近12月殖利率 | 白話一句 |
|---|---|---|---|
| 00981A | 大型、創新、成長股 | 5.45% | 規模最大的主動式ETF |
| 00982A | 精選強勢股 | 8.63% | 配息和漲幅都高 |
| 00980A | 量化模型選成長＋穩定配息股 | 7.11% | 全台第一檔主動式ETF |
| 00403A | 前200大為範圍、前50大為核心 | 尚未配息 | 主打0050升級版 |
| 00985A | 量化＋基本面選50檔大型股 | 尚未配息 | 這組經理費最低 |
0050：所有人的對照組
- 0050買台股市值前50大，近一年市價＋96.29%，殖利率卻只有1.42%
- 0050一年配兩次息，從年配改成半年配之後，1月、7月各除息一次
- 高息ETF跟0050比，比的是「少賺一些漲幅，換多一點現金流」划不划算
- 台股的市值型ETF有20檔，跟高息ETF並不衝突，很多人兩種都配
看你要什麼，對號選檔
| 你要的是 | 可以先看 |
|---|---|
| 每個月都有錢入帳 | 00929、00939、00940、00934、00400A |
| 費用越低越好 | 00878、00915、0056、00919 |
| 配息金額看得到 | 00919、00918 |
| 息也要、漲也要，交給經理人 | 00984A、00999A |
| 成長為主、配息當紅利 | 00981A、00982A、00980A |
| 只想跟著大盤走 | 0050 |
挑之前，風險那一欄也要看得跟報酬一樣仔細。
00984A的風險：買之前注意4件事
00984A的風險跟一般高股息ETF不完全一樣。
除了配息金額會變，還多了主動式特有的風險。
經理人換手，選股風格跟著變
- 2026年3月才換過經理人，前後兩任的持股方向明顯不同
- 被動式換經理人影響不大，主動式換的卻是做決策的人
- 新經理人的判斷好不好，要再多看幾季的淨值才知道
選股會看錯：航運、記憶體都是景氣循環股
- 2026年9月的前十大裡有長榮、長榮航、南亞科、南亞，都是景氣一轉、獲利就大起大落的產業
- 押對能拿到超額報酬，押錯就可能比被動高股息跌得更重
- 00984A掛牌以來遇到的都是多頭行情，還沒經歷過完整的空頭
配息沒有保證，金額每季在變
- 4次配息最低0.168元、最高0.415元，差了將近2.5倍
- 名稱裡就寫明「無保證收益及配息」，配息也可能動用收益平準金
- 資本利得配息，要經理人手上有價差可以實現；行情不好時，配息可能跟著縮水
規模比老牌小，大額買賣要看成交量
- 2026年9月22日的成交量約4,090張，一般散戶買賣沒問題
- 一次要買賣上百張，最好分批、用限價單，避開開盤和收盤前的急單
買了之後，每季檢查這3件事
| 檢查項目 | 看什麼 |
|---|---|
| 持股 | 前十大有沒有大換血，電子股和高息股的比例有沒有偏掉 |
| 配息組成 | 股利所得、收益平準金、資本利得各占多少 |
| 淨值 | 配息之後，淨值有沒有長回來 |
常見問題FAQ
Q1：00984A幾月配息？
季配，每年1、4、7、10月除息。
除息月的月初會先公告預估金額，除息後大約3到4週入帳。
想領這次的息，最晚要在除息日前一個交易日買進；除息當天就算賣掉，這次的息照樣領得到，買零股也算。
Q2：00984A配息要繳稅嗎？
要看配息組成，不是每一塊錢都要繳。
- 股利所得：要併入綜所稅，單筆2萬元以上還會被扣2.11%補充保費
- 資本利得、收益平準金：不算所得，不用繳稅，也不扣補充保費
Q3：00984A跟0056差在哪？
最大的差別是誰在選股：0056是被動式，照預測殖利率挑50檔；00984A是主動式，用高息股打底、再加成長股，持股97檔，每天都能換股。
兩檔都在1、4、7、10月除息。費用上，00984A一年0.74%，是0056的兩倍多。
Q4：00984A適合存股嗎？
適合想長期領息、又希望資產跟著長大的人。
但它掛牌才一年多，還沒經歷過完整的空頭。
存之前先接受兩件事：配息金額每季都不一樣，經理人的判斷也可能出錯。
結語：00984A領的是息，比的是淨值
00984A的重點，整理成一張表：
| 項目 | 00984A |
|---|---|
| 本質 | 高股息打底、成長股加值的台股主動式ETF |
| 配息 | 季配，1、4、7、10月除息 |
| 配息紀錄 | 4次合計1.061元，最低0.168元、最高0.415元 |
| 持股 | 97檔，前十大合計27%，經理人每天都能換股 |
| 費用 | 經理費加保管費0.74%，是0056的兩倍多 |
| 績效 | 掛牌以來含息約**＋66%**；近一年落後大盤和0050 |
| 最大風險 | 經理人換手、景氣循環股、配息不固定 |
盯配息組成，不只看配息金額
每次配息公告出來，花一分鐘看組成：
- 股利所得：公司賺錢分給你的
- 資本利得、收益平準金：從淨值或本金搬出來的
配息之後淨值有沒有長回來，比配息金額更能看出經理人的功力。
把交割款顧好
高息ETF的買點，常出現在除息前後或大盤急跌的時候。
想加碼的人一多，資金調度就容易卡在同一個地方：交割日。
ETF的交割規則跟個股一模一樣，成交後第二個營業日上午10點前，錢要在交割戶頭裡。
錢沒到位就是違約交割，代價不小：
| 後果 | 影響 |
|---|---|
| 違約金 | 券商最高可按成交金額收7% |
| 信用紀錄 | 違約會被通報，信用評分可能大幅下降，好幾年的貸款都會受影響 |
用信貸撐交割，利率不低，撥款也常趕不上上午10點。
股票代墊就是為這種時間差設計的；已經收到券商違約通知的，也有違約交割補救專案可以當天處理。
北信優質當鋪深耕股票代墊超過75年，ETF投資人常見的資金缺口都處理過：
- 除息前想加碼，T+2扣款日錢還沒到位
- 先買新的ETF、隔天才賣舊的，賣出款比交割款晚一天進帳
- 贖回基金改買ETF，贖回款還在路上
費用和速度，兩件事講清楚：
- 費用：只有一條算法，代墊金額×天數×費率，先知道成本再決定
- 速度：一律早上9點撥款，從諮詢到撥款最快30分鐘
北信處理過的案子裡，就有定期定額族的真實劇本。
新北中和的行政助理林小姐，定期定額存了7年基金，累積約80萬元，贖回後隔天就買進一檔上百萬元的股票。
她以為交割日是週三，實際上是週二8月11日上午10點，那時贖回款還沒到。
北信在8月11日9點03分撥款78萬元，她隔天就還清了。
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00984A之規模、持股、配息與績效資料為2026年9月整理之資訊，實際數據以臺灣證券交易所、公開資訊觀測站公告及安聯投信官網揭露為準。
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