主動復華金融債息（00986D）是國內首檔主動式金融債ETF，用台幣就能每個月領一次全球大型銀行、保險公司的債券利息。
進場前，三件事先弄清楚：
- 配息：每月0.09元，以9月30日收盤價13.88元計，年化約7.78%
- 成分債：24檔債券＋1檔基金，金融業約占七成，其餘是非金融債和高收益債基金
- 能不能買：掛牌半年含息約−4.9%，淨值跟著美債利率走，利率升就跌
00986D是什麼？國內首檔主動式金融債ETF
00986D是一檔「經理人自己挑債券」的金融債ETF，在櫃買中心掛牌，每月配息。
先看它的基本資料：
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 正式名稱 | 復華金融股債雙收傘型基金之復華全球金融債券入息主動式ETF證券投資信託基金 |
| 掛牌簡稱 | 主動復華金融債息 |
| 發行投信／經理人 | 復華投信／黃媛君（協管黃凱偉、李彥陞） |
| 募集 | 2026年3月23日開募，發行價15元 |
| 成立／掛牌 | 3月31日成立，4月15日在櫃買中心掛牌 |
| 類型 | 主動式債券ETF，沒有追蹤指數，無漲跌幅限制 |
| 投資範圍 | 全球，以金融相關產業的債券為主 |
| 經理費／保管費 | 每年0.70%／0.10%，合計0.80%，規模超過30億、200億才降級距 |
| 配息 | 月配，每月底評價 |
| 收益平準金 | 無 |
| 保管銀行 | 台北富邦商業銀行 |
| 風險等級 | RR2 |
資料來源為復華投信官網的00986D基金資料。
復華一次推兩檔：00998A買股，00986D買債
00986D不是單獨募集的，它和主動復華金融股息（00998A）同屬一個傘型基金，兩檔同一天募集、同一天掛牌：
- 2026年3月23日一起開募
- 3月31日成立，4月15日同步在櫃買中心掛牌
| 代號 | 簡稱 | 買什麼 | 配息 | 發行價 |
|---|---|---|---|---|
| 00998A | 主動復華金融股息 | 全球金融股，以歐洲銀行、保險為主 | 季配 | 15元 |
| 00986D | 主動復華金融債息 | 全球金融機構的債券 | 月配 | 15元 |
同一個金融主題拆成一股一債：
- 想參與金融股的股價成長，看00998A
- 想要每月領息，看00986D
什麼是傘型基金
一個基金架構底下，同時開好幾檔子基金，像一把傘撐著好幾根傘骨。
子基金各自計算淨值、各自掛牌交易，買了其中一檔，不代表也買到另一檔。
主動式債券ETF：代號D結尾，全台只有8檔
一般的債券ETF代號結尾是B，照指數買債，指數裡有什麼就買什麼。
結尾是D的，是主動式債券ETF：沒有指數可以照抄，買哪些債、買多少、什麼時候換，全由經理團隊決定。
- 2025年8月第一檔主動式債券ETF掛牌，到2026年9月底一共8檔
- 00986D是第7檔，也是唯一專攻金融債的一檔
- 跟股票型的主動式ETF一樣，主動管理要付人事和研究成本，費用比被動式債券ETF高好幾倍
什麼是主動式ETF
在櫃買掛牌：沒有漲跌幅限制，1張約1.4萬元
00986D是櫃買中心的第100檔債券ETF，下單方式跟股票一樣，但有幾個地方不同：
- 買的是海外債券，不適用台股每日10%的漲跌幅限制
- 1張是1,000單位，以9月30日收盤價13.88元算，一張約13,880元
- 美國債市在台灣晚上交易，前一晚美債的漲跌，隔天才反映在00986D的價格上
交易規則看懂了，再來看自己適不適合。
00986D可以買嗎？先對號入座
00986D適合同時符合這三個條件的人：
- 想要每月領息，當作生活的現金流
- 能接受淨值跟著美債利率上下，短期帳面虧損
- 了解它買的不只是銀行的一般債券，還有永續債、非金融債和高收益債
只符合第一條就進場，最容易在淨值下跌時慌了手腳。
適合的3種人
- 想把一部分定存換成月配息的人：每月0.09元，年化約7.78%，比定存利率高一截
- 相信大型金融機構的人：前十大裡有美國銀行、摩根大通、花旗、匯豐這些全球知名銀行
- 認為美債利率已經接近高點的人：利率回落時，長天期債券的價格會反彈，00986D能吃到這一段
不適合的3種人
- 要保本的人：發行價15元，9月29日淨值13.91元，每張已經少了1,090元
- 只想買純投資等級債的人：它有約三成的部位不在金融債裡，還買了永續債和高收益債基金
- 在意費用的人：一年內扣0.80%，被動式金融債ETF的經理費多半只有0.20%
00986D怎麼買
- 證券帳戶直接下單，代號00986D，可以整張買，也可以買零股
- 下單前看一下即時預估淨值和折溢價，市價比淨值高太多就先緩一緩
- 成交量不大，用限價單，別用市價單追
- 成交後第二個營業日上午10點前，錢要在交割戶頭裡
別跟00986B搞混
代號只差最後一個字母，卻是兩檔完全不同的ETF：
| 代號 | 名稱 | 類型 | 發行價 | 9月底市價 |
|---|---|---|---|---|
| 00986D | 主動復華金融債息 | 主動式 | 15元 | 約13.88元 |
| 00986B | FT金融債10+（富蘭克林華美） | 被動式，追蹤指數 | 10元 | 約9.15元 |
打代號時多看一眼，D是復華的主動式，B是富蘭克林華美的被動式。
會不會買到錯的，看代號；買到之後安不安心，要先搞懂金融債是什麼。
什麼是折溢價
ETF有兩個價格：淨值是它持有資產的真實價值，市價是市場上成交的價格。
市價高於淨值叫溢價，你買貴了；市價低於淨值叫折價，你買便宜了。
金融債是什麼？同一家銀行的債，利息差很多
金融債，是銀行、保險公司、證券商這些金融機構發行的債券。
買金融債，就是你借錢給金融機構，它定期付你利息，到期還你本金。
同一家銀行可以發好幾種債，利息能差上好幾個百分點，差別只在一件事：
- 銀行出事時，你排第幾個拿回錢
優先債、次順位債、永續債：出事時誰先拿回錢
銀行發的債，依照還錢的順序排隊：
| 順序 | 債券種類 | 利息 | 白話一句 |
|---|---|---|---|
| 1 | 優先債 | 最低 | 銀行倒了，債券持有人裡排最前面 |
| 2 | 次順位債 | 較高 | 有到期日，但排在優先債後面 |
| 3 | 永續債、資本工具債 | 最高 | 沒有到期日或長達60年，條件觸發時可能被減記或轉成股票 |
| 4 | 普通股 | 沒有利息 | 股東最後才分剩下的 |
排得越後面，風險越大，利息就給得越高，這是金融債的基本規則。
AT1和LRCN：00986D的前十大都有
第3層的資本工具債裡，有兩種跟00986D直接相關：
- AT1債券：平常付比較高的利息，銀行資本不足時可能被直接減記，利息也可以不付
- LRCN：加拿大銀行專用的工具，名義上是60年後到期的債券，加拿大金融機構監理署把它算進銀行的第一類資本。銀行撐不下去時，持有人能拿到的只有銀行放在信託裡的特別股，不是現金
瑞士信貸：約170億美元的AT1一夕歸零
AT1的風險不是紙上談兵，2023年3月就真的發生過：
| 時間 | 發生什麼事 |
|---|---|
| 2023年3月 | 瑞士信貸陷入危機，由瑞銀收購 |
| 2023年3月 | 瑞士金融市場監督管理局把約160億瑞郎、約170億美元的AT1債券直接減記為零 |
| 同一筆交易 | 股東反而拿到約30億美元的收購對價，排隊順序整個倒過來 |
| 2025年10月 | 瑞士聯邦行政法院判決減記缺乏足夠的法律依據，案子上訴到聯邦最高法院 |
最終判決出爐前，這批AT1債券仍然是零。
利息高，是因為排在後面，瑞士信貸讓全世界的債券投資人重新記住這件事。
什麼是AT1債券
全名是額外第一類資本債券，也常被叫做CoCo債。
銀行用它補充資本，沒有到期日，利息通常比同一家銀行的優先債高。
銀行的資本比率跌破門檻，或被主管機關認定撐不下去時，AT1可以被減記或轉成股票。
選債邏輯：收息為主，債信改善為輔
懂了金融債的排隊順序，再看復華怎麼挑。
復華投信公布的投資策略翻成白話是這樣：
| 官方說法 | 白話翻譯 |
|---|---|
| 追求收息為主，債信改善的資本利得為輔 | 主要賺利息，順便等債信變好、債價上漲 |
| 具寡占地位的成熟國家金融債為主 | 挑歐美日的大型銀行、壽險公司 |
| 預計息率6%～7%，存續期間8～12年 | 利息不低，但對利率很敏感 |
| 低週轉率 | 不常換債，省下交易成本 |
| 多數時間不做匯率避險 | 美元漲跌直接算進淨值 |
- 操盤的是經理人黃媛君，協管為黃凱偉、李彥陞
- 存續期間8～12年，決定了00986D跟著利率漲跌的幅度，存續期間越長，利率一動，淨值動得越多
契約怎麼寫：金融業至少6成，另外4成沒限產業
主動式ETF的經理人可以自由挑債，但公開說明書先寫好了幾條底線：
| 項目 | 契約規定 | 白話一句 |
|---|---|---|
| 外國債券 | 不低於淨資產60% | 以海外債券為主 |
| 金融相關產業 | 不低於淨資產60% | 另外四成沒有限定產業 |
| 非投資等級債＋144A債 | 合計不超過淨資產20% | 高風險債有上限 |
| CoCo、TLAC、MREL債券 | 可以投資 | 銀行為了吸收損失而發的債，都在範圍內 |
| 匯率避險 | 可以做，不是一定做 | 多數時間不避險 |
金融業只要守住60%，名字叫金融債的00986D，也有空間買非金融業的債。
規則清楚了，實際買了什麼，要看持債清單。
什麼是投資等級債
信用評等在BBB－（或穆迪的Baa3）以上的債券，代表發行機構還錢的能力被評為穩健。
跌破這條線的叫非投資等級債，也就是高收益債，利息高，違約機率也高。
什麼是144A債券
依照美國證管會Rule 144A發行的債券，只賣給合格的機構投資人。
發行手續比公開發行簡單，資訊揭露也比較少，00986D的契約把它和非投資等級債合併計算上限。
00986D成分債有哪些？前十大有兩檔不是金融業
復華投信公布的9月30日申購買回清單裡，債券部位約90%，另有9.1%是一檔基金，其餘是現金。
持債會隨時調整，權重以當天公告為準。
前十大持債：8檔是金融業，2檔是化工和車廠
| 排名 | 發行機構 | 國家 | 票息 | 到期 | 權重 | 白話一句 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 道明銀行 | 加拿大 | 8.125% | 2082/10/31 | 7.48% | 60年期資本工具（LRCN） |
| 2 | 美國銀行 | 美國 | 7.75% | 2038/5/14 | 7.11% | 美國第二大銀行 |
| 3 | 摩根大通 | 美國 | 8.75% | 2030/9/1 | 6.98% | 美國最大銀行 |
| 4 | 花旗 | 美國 | 8.125% | 2039/7/15 | 6.97% | 業務遍及全球的美國大型銀行 |
| 5 | 豐業銀行 | 加拿大 | 8.625% | 2082/10/27 | 6.67% | 60年期資本工具（LRCN） |
| 6 | Sasol | 南非 | 8.75% | 2033/4/10 | 5.37% | 南非能源化工公司，不是金融業 |
| 7 | 匯豐 | 英國 | 8% | 永續 | 4.95% | 沒有到期日的AT1債 |
| 8 | 福特汽車 | 美國 | 9.625% | 2030/4/22 | 4.58% | 美國車廠，不是金融業 |
| 9 | 富國銀行 | 美國 | 6.6% | 2038/1/15 | 4.56% | 美國四大銀行之一 |
| 10 | 摩根士丹利 | 美國 | 6.375% | 2042/7/24 | 4.37% | 美國投資銀行 |
- 前十大合計59.02%，光前五檔就占了35.2%，集中度高
- 票息從6.375%到9.625%，每檔都是高票息債，這是00986D配得出月配息的底氣
- 10檔裡有3檔是2082年到期或永續的資本工具，合計約19.1%
- 前十大只算債券，00986D另外持有一檔基金，權重9.10%，比道明銀行還高，是單一最大的部位
完整持債：24檔債券＋1檔基金
| 發行機構 | 產業 | 權重 | 發行機構 | 產業 | 權重 |
|---|---|---|---|---|---|
| 道明銀行 | 銀行 | 7.48% | 聯合聖保羅銀行 | 銀行 | 3.60% |
| 美國銀行 | 銀行 | 7.11% | 樂天集團 | 電商 | 3.21% |
| 摩根大通 | 銀行 | 6.98% | ONEOK | 天然氣管線 | 3.01% |
| 花旗 | 銀行 | 6.97% | 高盛 | 投資銀行 | 2.52% |
| 豐業銀行 | 銀行 | 6.67% | 駿懋銀行 | 銀行 | 2.49% |
| Sasol | 能源化工 | 5.37% | 墨西哥國家石油 | 石油 | 1.99% |
| 匯豐 | 銀行 | 4.95% | 裕信銀行 | 銀行 | 1.70% |
| 福特汽車 | 汽車 | 4.58% | 波音 | 航太 | 1.68% |
| 富國銀行 | 銀行 | 4.56% | 英美菸草 | 菸草 | 1.67% |
| 摩根士丹利 | 投資銀行 | 4.37% | 加拿大皇家銀行 | 銀行 | 0.82% |
| 盤谷銀行 | 銀行 | 3.70% | 安橋 | 能源管線 | 0.50% |
| 日本生命 | 壽險 | 3.65% | NextEra Energy | 電力 | 0.46% |
另外持有瀚亞亞洲高收益債基金，權重9.10%。
這25個部位，可以分成三塊。
金融債15檔，美國的銀行就占6家
金融機構發的債券共15檔，合計約67.6%：
| 國家 | 家數 | 發行機構 |
|---|---|---|
| 美國 | 6 | 美國銀行、摩根大通、花旗、富國、摩根士丹利、高盛 |
| 加拿大 | 3 | 道明、豐業、加拿大皇家銀行 |
| 英國 | 2 | 匯豐、駿懋 |
| 義大利 | 2 | 聯合聖保羅、裕信 |
| 日本 | 1 | 日本生命 |
| 泰國 | 1 | 盤谷銀行 |
這一塊多是各國的大型銀行和壽險公司，跟「全球金融債」的名字對得上。
非金融債9檔，合計約22.4%
不屬於金融業的債券共9檔：
- 能源與化工：Sasol、ONEOK、墨西哥國家石油、安橋、NextEra Energy
- 製造與消費：福特汽車、波音、英美菸草
- 電商：樂天集團
這9檔的票息落在6.625%～10%之間，都在契約允許的範圍內，金融業只要守住60%，其餘部位不限產業。
一檔亞洲高收益債基金，占9.1%
- 00986D持有瀚亞投資的亞洲高收益債券基金約144萬單位，是清單上唯一的基金
- 高收益債就是非投資等級債，利息高，波動也大
- 非金融債加上這檔基金，00986D約有31.5%，不在金融債裡
8月底的第一大，9月底已經賣光
主動式ETF可以隨時換債，00986D在9月就換過一輪大的。
8月底和9月底的清單對照：
| 持債 | 8月底權重 | 9月底權重 | 變化 |
|---|---|---|---|
| 法國興業銀行 2053年債 | 7.94%，第一大 | 0% | 出清 |
| 法國BPCE銀行 2046年債 | 4.48% | 0% | 出清 |
| 哥倫比亞國家石油 2033年債 | 2.60% | 0% | 出清 |
| Sasol 2033年債 | 4.18% | 5.37% | 加碼 |
| 墨西哥國家石油 2033年債 | 0.35% | 1.99% | 加碼 |
- 8月底前20大裡沒有、9月底新出現的有：聯合聖保羅、裕信、加拿大皇家銀行、ONEOK、波音、英美菸草、安橋
- 法國的部位全部清空，換進義大利的銀行和更多非金融債
8月買進的人手上那份清單，到9月底已經是兩個樣子。
預告配置對照實際：澳洲從9%變0%
募集時，復華公布過一份預計的國家配置。
拿它跟8月底的實際數字放在一起，就看得出錢最後放到了哪裡：
| 地區 | 募集時預告 | 8月底實際 | 差多少 |
|---|---|---|---|
| 美國 | 50% | 36.57% | 少了約13個百分點 |
| 歐洲 | 16% | 法國12.29%＋英國7.74%＝20.03% | 多了約4個百分點 |
| 日本 | 14% | 6.35% | 不到一半 |
| 澳洲 | 9% | 0% | 一檔都沒買 |
| 其他 | 10% | 加拿大13.49%、南非4.05%、泰國3.46%、哥倫比亞2.57%等 | 光加拿大就超過10% |
- 錢從美國、日本、澳洲移出，轉到了加拿大和歐洲
- 9月調倉後，法國的債已經全部賣掉，8月底這張分布又變了一次
- 預告的配置是估計，不是承諾，契約只管「金融業至少6成」這類底線，底線以上怎麼配，由經理人決定
名單換了一輪，淨值也在這半年走了一段下坡。
掛牌以來成績單：配了0.36元，淨值少了1.09元
00986D掛牌半年，碰上的是美債利率一路往上的行情。
時間軸：掛牌半年，美債利率一路往上
| 時間 | 事件 | 數字 |
|---|---|---|
| 2026/3/23 | 開始募集 | 發行價15元 |
| 2026/3/31 | 成立 | 規模34.59億元 |
| 2026/4/15 | 櫃買掛牌 | 美國10年期公債殖利率4.29% |
| 2026/6/17 | 第一次除息 | 每單位0.09元，以6/1收盤價14.71元算，年化約7.34% |
| 2026/8/18 | 淨值下滑 | 淨值14.53元 |
| 2026/9/16 | Fed睽違3年升息1碼（美國時間） | 利率區間升到3.75%～4.00% |
| 2026/9/29 | 最新淨值 | 淨值13.91元，美國10年期公債殖利率5.26% |
為什麼會跌？10年美債殖利率半年多了近1個百分點
債券和利率是蹺蹺板的兩端：市場利率往上，舊債券的價格就往下。
新發行的債利息比較高，手上利息低的舊債，就得降價才賣得掉。
00986D的預計存續期間約9年，用美國財政部公布的10年期公債殖利率算一次：
| 項目 | 數字 | 算式 |
|---|---|---|
| 殖利率上升 | 0.97個百分點 | 5.26%（9/29）－4.29%（4/15） |
| 債價大約跌幅 | 約8.7% | 0.97%×9 |
| 00986D淨值跌幅 | 約7.3% | (13.91－15)÷15 |
- 淨值跌幅的方向和大小，跟利率算出來的數字很接近
- 兩個數字不會完全一樣：淨值這半年還多了收到的利息，也少了配出去的0.36元
- 存續期間是募集時的預估值，官網沒有公布最新數字，算式只能當粗估
信用利差幾乎沒動：跌的是利率，不是債信
債券下跌有兩種可能：發債的公司變危險了，或只是利率上升。
看信用利差就分得出來：
| 日期 | 美國投資等級公司債信用利差 |
|---|---|
| 2026/4/15 | 0.80% |
| 2026/9/29 | 0.84% |
- 半年只多了0.04個百分點，市場並沒有覺得企業還錢變危險
- 00986D的淨值下跌，主要是被美債利率拖著走
利差數據來源為聖路易聯邦準備銀行的FRED資料庫。
被動的00986B也跌破發行價
00986B不靠經理人選債，照指數買10年以上的金融債。
2025年11月以10元發行，9月底的市價約9.15元。
不管主動還是被動，長天期金融債碰上利率往上，都躲不掉。
什麼是存續期間
市場利率每變動1%，債券價格大約反向變動「存續期間」個百分點。
存續期間9年的債，利率升1%，價格大約跌9%；利率降1%，價格大約漲9%。
什麼是信用利差
公司債殖利率減掉同天期公債殖利率的差距，代表市場要求的「風險加給」。
利差擴大，代表市場覺得企業還錢變危險；利差持平，代表債券漲跌主要來自利率。
含息算總帳：每張還在等回本
| 時點 | 每單位淨值 | 累計配息 | 含息報酬 |
|---|---|---|---|
| 2026/3/31成立 | 15.00元 | 0元 | 起點 |
| 2026/9/29 | 13.91元 | 0.36元 | (13.91＋0.36－15)÷15＝−4.87% |
以一張1,000單位來算：
- 4次配息，領了360元
- 帳面淨值少了1,090元
- 從成立抱到現在，含息還虧約4.9%
規模縮水：半年從34.59億剩19.91億
| 時間 | 規模 |
|---|---|
| 2026/3/31 | 34.59億元 |
| 2026/4/30 | 30.40億元 |
| 2026/5/31 | 27.83億元 |
| 2026/6/30 | 23.65億元 |
| 2026/7/31 | 22.37億元 |
| 2026/8/31 | 21.34億元 |
| 2026/9/29 | 19.91億元 |
- 半年規模少了約42%，每個月都在縮
- 不只是淨值下跌：流通單位數從約2.31億個減到約1.43億個，少了約38%，代表有不少資金選擇離場
- 受益人數約2,300多人
淨值往下，配息卻每個月照發，這筆錢從哪裡來，值得細看。
00986D配息：月配0.09元，年化7.78%怎麼來
00986D成立滿60天後開始配息，每月底評價、隔月中旬除息，到9月底已經配了4次。
4次配息紀錄：每次都是0.09元
| 評價月 | 除息日 | 最後買進日 | 發放日 | 每單位配息 |
|---|---|---|---|---|
| 2026年5月 | 6/17 | 6/16 | 7/13 | 0.09元 |
| 2026年6月 | 7/21 | 7/20 | 8/14 | 0.09元 |
| 2026年7月 | 8/19 | 8/18 | 9/14 | 0.09元 |
| 2026年8月 | 9/17 | 9/16 | 10/16 | 0.09元 |
- 4次合計0.36元，金額一次都沒變過
- 除息日落在每月中旬，從除息到錢入帳，大約要4週
年化配息率：分母變小，數字就變大
年化配息率＝每次配息×12÷股價。
| 時點 | 股價 | 算式 | 年化配息率 |
|---|---|---|---|
| 第一次配息公告（6/1收盤） | 14.71元 | 0.09×12÷14.71 | 約7.34% |
| 9/30收盤 | 13.88元 | 0.09×12÷13.88 | 約7.78% |
配息金額沒變，年化配息率卻從7.34%升到7.78%，是因為股價變低了。
配息率變高不一定是好消息，要連股價一起看。
想領這次息，最晚哪天要買
- 最晚在最後買進日收盤前買進，也就是除息日的前一個交易日
- 除息日當天才買，那一次的配息就領不到
- 每月底評價後，投信會公告當月的配息金額和除息日，以公告為準
配息從哪來？淨值低於15元，價差不能拿來配
公開說明書寫明，00986D能拿來配息的錢有兩種：
| 來源 | 能不能配 | 條件 |
|---|---|---|
| 債券利息、子基金配息 | 可以 | 扣掉費用後的收益 |
| 已實現的資本利得 | 有條件 | 扣掉已實現與未實現的資本損失後要是正數，而且配完後淨值不能低於發行價15元 |
- 9月29日淨值13.91元，低於15元，價差這條路目前走不通
- 現在每個月的0.09元，主要得靠債券和基金收到的利息撐住
- 00986D沒有設收益平準金，配息只能來自基金本身賺到的收益
- 投信可以決定配多少，也可以決定不配，配息金額沒有保證
下單前到投信官網查一下配息組成，看每一期的0.09元來自哪裡，比只看配息率準確。
什麼是收益平準金
有新投資人申購時，把申購價款裡「已經累積、還沒配出去的收益」另外記帳的機制。
設了收益平準金，配息時可以動用這筆錢，讓每單位的配息比較穩定；00986D沒有設這個機制。
00986D配息要繳稅嗎？算海外所得，不扣二代健保
00986D買的是海外債券，配息屬於海外所得，跟台股ETF的股利課稅方式完全不同：
| 項目 | 00986D怎麼算 | 白話一句 |
|---|---|---|
| 配息 | 海外所得，適用最低稅負制 | 一戶一年海外所得不到100萬，不用計入 |
| 二代健保補充保費 | 不扣 | 海外所得不在2.11%的扣費範圍 |
| 證交稅 | 賣出時0.1% | 主動式債券ETF目前要課 |
| 價差 | 證所稅停徵中 | 賣掉賺的錢不用繳所得稅 |
海外所得計入基本所得額後，一戶750萬元以內免稅，一般上班族很難超過這條線。
證交稅：主動式現在要繳0.1%
- 被動式債券ETF的證交稅停徵到2026年底，主動式不在範圍內
- 賣100萬元的00986D，要繳1,000元
- 行政院10月1日通過修法草案，債券ETF免證交稅延長到2036年底，主動式債券ETF也從2027年1月1日起納入，還要等立法院三讀才算數
想多比較幾檔月配、季配、半年配的配息ETF，記得股票型領的是股利，債券型領的多半是海外所得，稅的算法不一樣。
配息和稅都算清楚了，最後把00986D放回債券ETF的大名單裡比一比。
什麼是最低稅負制
為了讓高所得、享有較多免稅優惠的人，至少繳一定稅負的制度，算出來的稅叫基本稅額。
海外所得、特定保險給付等加總成基本所得額，超過750萬元的部分按20%計算，再跟一般所得稅比較，繳比較高的那一個。
00986D和19檔債券ETF比一比
會搜尋00986D的人，多半也在看其他月配息的債券ETF，把主動式、被動金融債、大型被動債全攤開來比最清楚。
主動式債券ETF 8檔：00986D費用排第4高
| 代號 | 名稱 | 債券類型 | 經理費＋保管費（最高級距） | 配息 | 最近配息 | 年化配息率 | 規模 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 00986D | 主動復華金融債息 | 金融債為主 | 0.70%＋0.10% | 月配 | 0.09元 | 約7.78% | 約19.9億 |
| 00980D | 主動聯博投等入息 | 投資等級債 | 0.65%＋0.12% | 月配 | 0.114元 | 約7.03% | 約20億 |
| 00981D | 主動中信非投等債 | 非投資等級債 | 0.75%＋0.10% | 月配 | 0.07元 | 約8.31% | 約53億 |
| 00982D | 主動富邦動態入息 | 投資等級債 | 0.55%＋0.10% | 月配 | 0.052元 | 約6.70% | 約7億 |
| 00983D | 主動富邦複合收益 | 投資等級為主，可配非投等 | 0.65%＋0.10% | 月配 | 0.061元 | 約7.63% | 約10億 |
| 00984D | 主動聯博全球非投 | 非投資等級債 | 0.80%＋0.12% | 月配 | 0.085元 | 約10.46% | 約118億 |
| 00985D | 主動貝萊德優投等 | 投資等級債 | 0.55%＋0.12% | 月配 | 0.061元 | 約7.59% | 約11億 |
| 00987D | 主動統一美債量化 | 美國公債 | 0.80%＋0.10% | 季配 | 尚未配息 | － | 約9億 |
年化配息率以2026年9月底前後的市價計算，規模為9月前後的資料。費率採級距制，規模越大費率越低，以各投信官網公告為準。
8檔的定位各不相同：
- 00980D：第一檔主動式債券ETF，以BBB級投資等級債為主，可以小幅配置非投資等級債
- 00981D：專買BB、B級的非投資等級債，配息曾從0.08元降到0.07元
- 00982D：全部買投資等級債，費用和規模都是8檔裡最低、最小
- 00983D：以投資等級為主，跟00986D一樣可以買CoCo、TLAC這類銀行損失吸收債券
- 00984D：規模和配息率都是8檔裡最高，買非投資等級債，在證交所上市，不是櫃買
- 00985D：投資等級債，七成是BBB級，用量化模型選債
- 00987D：只買美國公債，8月才掛牌，還沒有配息紀錄
- 00986D：唯一專攻金融債的主動式。跟00980D、00982D、00983D、00985D這幾檔以投資等級為主的相比，配息率最高，費用也最高
內扣：100萬放一年差多少
| 代號 | 年內扣（最高級距） | 算式 | 100萬一年費用 |
|---|---|---|---|
| 00984D | 0.92% | 100萬×0.92% | 9,200元 |
| 00987D | 0.90% | 100萬×0.90% | 9,000元 |
| 00981D | 0.85% | 100萬×0.85% | 8,500元 |
| 00986D | 0.80% | 100萬×0.80% | 8,000元 |
| 00980D | 0.77% | 100萬×0.77% | 7,700元 |
| 00983D | 0.75% | 100萬×0.75% | 7,500元 |
| 00985D | 0.67% | 100萬×0.67% | 6,700元 |
| 00982D | 0.65% | 100萬×0.65% | 6,500元 |
- 跟費用最低的00982D比，00986D每年多付1,500元
- 這筆錢天天從淨值裡扣，不管賺賠都照收
被動金融債 8檔：配息率少約2個百分點，經理費不到三分之一
| 代號 | 名稱 | 天期 | 經理費 | 配息 | 最近配息 | 年化配息率 | 規模 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 00933B | 國泰10Y+金融債 | 10年以上 | 0.20% | 月配 | 0.073元 | 約5.85% | 約1,015億 |
| 00724B | 群益投資級金融債 | 10年以上 | 0.20% | 季配 | 0.483元 | 約6.13% | 約964億 |
| 00773B | 中信優先金融債 | 10年以上，只買優先債 | 0.20% | 月配 | 0.145元 | 約5.23% | 約861億 |
| 00778B | 凱基金融債20+ | 20年以上 | 0.20% | 月配 | 0.145元 | 約5.48% | 約483億 |
| 00785B | 富邦金融投等債 | 10年以上 | 0.20% | 季配 | 0.453元 | 約5.54% | 約348億 |
| 00780B | 國泰A級金融債 | 7～10年，A級 | 級距制 | 季配 | 0.50元 | 約5.65% | 約88億 |
| 00844B | 台新15年IG金融債 | 15年以上 | 0.20% | 季配 | 0.41元 | 約5.61% | 約62億 |
| 00986B | FT金融債10+ | 10年以上 | 0.30% | 月配 | 0.042元 | 約5.51% | 約1.9億 |
- 00933B：規模破千億、月配息，是規模最大的金融債ETF
- 00724B：2017年成立的老牌金融債ETF，季配
- 00773B：只買銀行的優先債，排隊排最前面，配息率也是這群裡最低
- 00778B：天期拉到20年以上，對利率更敏感
- 00785B：追蹤全球銀行業10年以上的債券
- 00780B：天期最短，只買A級，受利率變動的影響比較小
- 00844B：天期15年以上，規模較小
- 00986B：跟00986D代號只差一個字母，規模不到2億
| 比較項目 | 00986D | 被動金融債 | 差距 |
|---|---|---|---|
| 年化配息率 | 約7.78% | 5.23%～6.13% | 多約1.7～2.6個百分點 |
| 經理費 | 0.70% | 多半0.20% | 3.5倍 |
大型被動債 4檔：存債族最常拿來比
| 代號 | 名稱 | 買什麼 | 經理費 | 配息 | 最近配息 | 年化配息率 | 規模 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 00679B | 元大美債20年 | 美國公債，20年以上 | 0.10% | 季配 | 0.28元 | 約4.52% | 約1,529億 |
| 00937B | 群益ESG投等債20+ | BBB級公司債，20年以上 | 0.20% | 月配 | 0.072元 | 約6.27% | 約2,390億 |
| 00772B | 中信高評級公司債 | A級以上公司債，10年以上 | 0.20% | 月配 | 0.14元 | 約5.39% | 約1,084億 |
| 00720B | 元大投資級公司債 | BBB級公司債，20年以上 | 0.30% | 季配 | 0.47元 | 約6.11% | 約1,303億 |
- 00679B：美國政府發的債，信用風險最低，但天期20年以上，利率風險大
- 00937B：全台規模最大的債券ETF之一，月配息，買BBB級公司債
- 00772B：只買A級以上的公司債，信用品質比00986D整齊
- 00720B：同樣是BBB級、20年以上，季配
這4檔規模都破千億，最小的00772B也有00986D的50多倍，成交量大，掛單比較容易成交在合理的價位。
看你要什麼，對號選檔
| 你要的 | 可以先看 | 原因 |
|---|---|---|
| 只想承擔利率風險，不碰企業信用風險 | 00679B | 美國公債，信用風險最低 |
| 想買金融債，但只要排最前面的優先債 | 00773B | 只買優先債 |
| 想買金融債，又要規模大、好買賣 | 00933B、00724B | 規模都接近或超過千億 |
| 想要更高的月配息，能接受永續債、非金融債 | 00986D | 金融債為主，配息率約7.78% |
| 想要高配息，能接受高收益債的波動 | 00981D、00984D | 非投資等級債 |
| 想讓經理人在投資等級債裡挑 | 00980D、00985D | 主動式投資等級債 |
配息率最高的不一定最適合，先想清楚每個月要多少現金流、能扛多大的淨值波動，再挑。
常見問題FAQ
Q1：00986D幾號除息？
00986D是月配息，每月底評價，隔月中旬除息，2026年6月到9月的除息日是6/17、7/21、8/19、9/17。
想領息要在除息日前一個交易日收盤前買進，發放日大約在除息後4週。
Q2：00986D可以買嗎？
先問自己兩件事：
- 能不能接受淨值跟著利率走：掛牌半年碰上美債利率上升，含息還是虧約4.9%
- 知不知道自己買了什麼：金融債約七成，另外約三成是非金融債和高收益債基金
想要每月現金流、又能接受這些波動，再來考慮；只想要穩，天期較短、只買A級的金融債ETF，受利率影響小一些。
Q3：00986D跟00933B差在哪？
兩檔都是月配息的金融債ETF，差別在這幾點：
| 項目 | 00986D | 00933B |
|---|---|---|
| 管理方式 | 主動式，經理人選債 | 被動式，照指數 |
| 持債範圍 | 金融債為主，含非金融與高收益 | 10年以上投資等級金融債 |
| 經理費 | 0.70% | 0.20% |
| 年化配息率 | 約7.78% | 約5.85% |
| 規模 | 約19.9億 | 約1,015億 |
Q4：00986D為什麼跌破15元？
主要是美債利率上升。10年期美債殖利率從掛牌時的4.29%升到9月底的5.26%，存續期間約9年的債券，價格大約會跌8%到9%。
同期的信用利差幾乎沒動，下跌來自利率，不是持債的公司出了問題；利率回落時，價格也會跟著反彈。
Q5：00986D和00986B一樣嗎？
不一樣。
00986D是復華投信的主動式金融債ETF，發行價15元；00986B是富蘭克林華美的被動式金融債ETF，發行價10元。
兩檔代號只差最後一個字母，下單前多看一眼，別買錯。
結語：0.09元每月照領，淨值跟著利率走
先把整篇的重點收成一張表：
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 本質 | 國內首檔主動式金融債ETF，櫃買掛牌，無漲跌幅限制 |
| 持債 | 24檔債券＋1檔基金：金融業約67.6%、非金融約22.4%、高收益債基金9.1% |
| 配息 | 月配0.09元，以9/30收盤價計年化約7.78%，沒有收益平準金 |
| 戰績 | 淨值15元→13.91元，含息約−4.87%（至2026/9/29） |
| 費用 | 年內扣0.80%，經理費是被動金融債的3.5倍 |
| 最大風險 | 美債利率、資本工具債與高收益債的信用風險、匯率，三者疊加 |
盯2件事：配息組成、美債利率
- 配息組成：淨值低於15元時，價差不能拿來配息，每個月去看配息裡有沒有本金，比只看配息率準確
- 美債利率：存續期間約9年，10年期美債殖利率每升1個百分點，淨值大約跟著掉9%
把交割款顧好
買債券ETF的人，很多是把定存搬過來領月配息，一次下單就是幾十張。
偏偏定存解約要跑銀行、要等入帳，下單容易，錢的時間卻常常卡住。
債券ETF的交割規則跟股票一模一樣，成交後T+2上午10點前錢要到位，沒躺進交割戶頭就是違約交割：
- 券商申報後，最高按成交金額收7%違約金
- 信用評分可能狂降300分，紀錄跟著你好幾年
臨時用信貸買股票，撥款常趕不上交割截止；股票代墊就是為這種時間差設計的。
北信優質當鋪深耕股票代墊超過75年，領息族的資金缺口都有實際處理經驗：
- 定存還沒解約：錢在銀行，卻趕不上T+2扣款
- 賣舊ETF換新ETF：賣出的錢還沒進帳，買進的款先到期
- 已收到券商違約通知：需要當天完成補救
費用和速度：
- 費用算法只有一條：代墊金額×天數×費率，30秒算出代墊總費用，先知道成本再決定
- 一律早上9點撥款，確保資金在交割截止前到帳
正面臨交割款不足的狀況，歡迎隨時聯繫違約交割補救專案諮詢。
📞免費諮詢專線：02-2550-1333
💬LINE諮詢：@bs25501333
免責聲明
投資有風險，交易前請詳閱各項風險說明。
00986D之規模、持債、配息與淨值資料為2026年9月底整理之資訊，實際數據以證券櫃檯買賣中心、公開資訊觀測站公告及復華投信官網揭露為準。
內容僅為知識分享，不構成任何投資建議。
北信優質當鋪｜政府立案75年｜
