台灣美光晶圓工會（桃園廠）10/7取得罷工權，成為台灣第一個拿到罷工權的高科技業工會，訴求是營業利益15%分潤。
- 1,994票同意，同意率88.3%（以投票人數算99%）
- 工會要特別獎金83個月，美光給每人100萬元
- 美光董事會美國時間10/8～9開會，10/19休假上凱道
- 台灣約占美光六成產值，10/8台股首度反應
看完文章，打開盤面對照一次最有感
上市櫃個股、K 線與技術指標一次看
● K 線與技術指標
目錄
美光罷工是怎麼回事？桃園廠工會投票99%同意
10/7下午，台灣美光晶圓工會宣布正式取得罷工權，也就是拿到了「可以合法集體停工」的資格。
罷工權不是想罷就能罷，法律設了兩道關卡：
- 勞資雙方先走過政府的協調程序，還是談不攏
- 會員投票，同意的人要過門檻
美光桃園廠，現在兩關都過了。
領票名冊2,258人，1,994票同意
工會投了6天，10/6晚上開票：
| 項目 | 數字 |
|---|---|
| 領票名冊 | 2,258人 |
| 實際投票 | 2,012人 |
| 同意 | 1,994票 |
| 不同意 | 14票 |
| 廢票 | 4票 |
| 投票率 | 89.1% |
不同意只有14票，幾乎是一面倒。
88.3%和99%，差在分母
新聞上兩個數字都有人用，其實都沒算錯：
| 算法 | 算式 | 同意率 |
|---|---|---|
| 用有投票的人算 | 1,994 ÷ 2,012 | 約99% |
| 用領票名冊算 | 1,994 ÷ 2,258 | 約88.3% |
法律看的是後者，勞資爭議處理法第54條規定，罷工要經會員直接、無記名投票，而且要全體會員過半數同意。
門檻是過半，桃園廠拿到將近九成，罷工權依法成立。
工會下一步：先看董事會，再上凱道
拿到罷工權，不等於馬上停工，三方目前的說法是這樣：
| 誰 | 怎麼說 |
|---|---|
| 工會 | 等美國時間10/8～9的美光董事會，沒有具體方案就用簡訊通知會員罷工時間，也不排除突襲 |
| 美光 | 尊重員工依法享有的權利，本於善意繼續跟各工會溝通，10月下旬跟桃園、台中工會再談 |
| 勞動部 | 呼籲公司審慎考量員工的想法，提出具體可行的方案 |
突襲式罷工是什麼意思
工會不提前公布罷工日期，決定之後直接用簡訊通知會員。
公司不知道哪一天會少一批人，就很難提前調度人力、安排產線，這也是工會手上最大的壓力來源。
10/19上凱道，法律上還不算罷工
工會規劃10/19建議員工「休假」上凱道，跟正式罷工的差別在這裡：
| 比較 | 10/19上凱道 | 正式罷工 |
|---|---|---|
| 用誰的時間 | 員工自己的假 | 集體停止工作 |
| 法律定位 | 一般請假 | 爭議行為 |
| 目的 | 讓公司看到有多少人站出來 | 用停工逼公司讓步 |
真正要不要罷，等董事會的答案出來再決定。
工會手上這張牌，是吵了一個多月才拿到的。
員工在吵什麼？83個月對上100萬
依美光公布的數字，台灣初階工程師的平均現金薪酬約290萬元，問題不在底薪。
吵的是另一件事：公司今年賺這麼多，員工分到的比例對不對、算法透不透明。
兩次調解都破局，才走到罷工投票
| 時間 | 發生什麼 |
|---|---|
| 8月下旬 | 桃園、台中兩個工會醞釀罷工，內部調查約8成支持 |
| 9/1 | 美光表示10月會公布「史上最高」的績效獎金 |
| 9/4 | 第一次調解，沒有共識 |
| 9/11 | 美光宣布台灣員工每人100萬元感謝獎金 |
| 9/21 | 第二次調解，破局 |
| 10/6 | 罷工投票開票，1,994票同意 |
百萬獎金為什麼沒讓工會買單
9/11那筆獎金，是在兩次調解中間宣布的，雙方的解讀剛好相反：
- 美光：發出公司史上最高的獎酬，肯定員工的貢獻
- 工會：不在調解桌上談，直接宣布發錢，等於繞過集體協商
什麼是勞資爭議調解
勞資雙方談不攏時，由地方政府指派調解人或組調解委員會，居中協調。
調解不成立，工會才能依法罷工，這是勞資爭議處理法第53條定下的順序。
美光桃園廠已經調解兩次，兩次都沒談成。
雙方開的條件差多少
| 項目 | 工會要的 | 美光給的 |
|---|---|---|
| FY26獎金 | 特別獎金約83個月薪資 | 每人100萬元（2025/8/29前到職），台灣產線整體薪酬35～68個月（現金＋股票） |
| 獎金制度 | 廢除IPP，改成營業利益15%，每季發 | IPP上限從200%拉到500% |
| 保障條款 | 反報復、反工賊條款 | 報導未提及 |
工會要的是制度，不只是今年的錢
雙方差最多的不是今年發多少，是往後怎麼算：
| 比較 | 美光的做法 | 工會的做法 |
|---|---|---|
| 怎麼算 | 沿用公司的IPP公式 | 營業利益的15%直接拿出來分 |
| 多久發一次 | 一年一次 | 每季一次 |
| 員工算不算得出來 | 要等公司公布 | 看財報就算得出來 |
反報復、反工賊條款，是保障參與罷工的人不會被秋後算帳，公司也不能找人來頂替罷工的位置。
什麼是IPP
IPP是Incentive Pay Plan，美光的年度績效獎金制度。
獎金池怎麼算、每個人分多少，由公司的公式決定。
工會認為這套公式跟營收連動多、跟獲利連動少，公司賺翻的年度，員工不一定跟著多分。
CEO配股是員工平均的400倍
工會在記者會上攤開的是美光發放的限制型股票，2025年CEO拿到的股數約是員工平均的400倍。
| 項目 | CEO | 台灣員工平均 | 差距 |
|---|---|---|---|
| 2025年限制型股票 | 83,015股 | 207股 | 約400倍 |
| 2023年限制型股票 | 約22.5萬股 | 395股 | 約570倍 |
| 2025年績效獎金 | 32.4個月 | 約2.6個月 | 超過12倍 |
2023年裁員那年，差距反而更大
2023年是記憶體景氣的谷底，美光在全球裁掉一成到一成五的人力，同一年CEO拿到的股票，卻是員工平均的570倍。
工會用「風險社會化、利益集中化」來形容：景氣差大家一起扛，賺錢的時候果實集中在高層。
什麼是限制型股票
公司發給員工的股票，要符合條件，例如待滿一定年限，才能真正拿到或賣出。
目的是把人留住，也讓員工跟公司股價綁在一起。
同業怎麼分：三星10.5%、SK海力士10%
工會開到15%，參考的是韓國對手的分潤比例：
| 公司 | 員工獎酬怎麼算 |
|---|---|
| SK海力士 | 營業利益的10%，拿出來分給員工 |
| 三星電子 | 今年5月談出半導體部門另外提撥10.5%，作為特別獎金 |
| 台灣美光 | IPP績效獎金，加上這次的100萬 |
台灣的記憶體廠也照獲利分
| 公司 | 員工獎金 |
|---|---|
| 南亞科 | 約36個月 |
| 華邦電 | 約40個月 |
同一波記憶體行情，南亞科、華邦電的獎金跟著獲利走，美光員工要等公司宣布。
工會敢開到15%，底氣來自美光這一年的財報。
美光一年賺多少？營收是前一年的3.5倍
AI伺服器要的記憶體又多又快，記憶體價格一路往上，美光是最直接的受惠者之一。
9/30公布的全年財報，營收直接跳到前一年的3.5倍。
毛利率87%的記憶體生意
美光公布的2026會計年度財報，重點整理如下：
| 項目 | 數字 |
|---|---|
| 全年營收 | 1,331.9億美元（前一年373.8億美元） |
| 全年營業利益 | 993.4億美元 |
| 第四季營收 | 542.3億美元 |
| 第四季毛利率 | 86.8% |
| 第四季營業利益率 | 80.7% |
| 下一季財測 | 營收615億美元（±15億） |
毛利率86.8%是什麼概念
換成100元來看比較好懂：
| 指標 | 每賣100元 |
|---|---|
| 毛利率86.8% | 扣掉製造成本，還剩86.8元 |
| 營業利益率80.7% | 再扣掉研發、管銷，本業還賺80.7元 |
賣出去的東西，八成以上直接變成獲利，這是工會開口要15%的底氣。
台灣廠是美光的主力產線
美光在台灣的份量，看這三個數字就知道：
| 項目 | 數字 |
|---|---|
| 台灣員工 | 約1.5萬人，占全球逾6萬人的四分之一 |
| 產值比重 | 台灣約占美光全球六成產值 |
| 主力產品 | DRAM，包含AI伺服器最缺的HBM |
桃園廠的前身是華亞科，2016年美光合併華亞科，成為台灣最大的外商，之後台灣一路成為美光最重要的DRAM生產基地。
桃園、台中兩個工會
| 廠區 | 工會規模 | 員工數 | 目前進度 |
|---|---|---|---|
| 桃園 | 領票名冊2,258人 | 約3,000人 | 已取得罷工權 |
| 台中 | 會員約1.1萬人 | 約1.23萬人 | 10/22第二次調解 |
這次取得罷工權的只有桃園，人數更多的台中工會還在調解，10/22如果也談不攏，同樣可能走到投票。
產線這麼集中在台灣，一旦停工，牽動的就不只是美光自己。
什麼是DRAM
電腦、手機、伺服器裡的「工作記憶體」，處理器運算時把資料暫放在這裡。
斷電資料就消失，跟用來存檔的NAND快閃記憶體不一樣。
全球DRAM市場由三星、SK海力士、美光三家主導，合計市占約87%。
什麼是HBM
高頻寬記憶體，把好幾層DRAM晶片疊在一起，傳資料的速度比一般DRAM快很多。
輝達等AI晶片旁邊都要配HBM，是AI伺服器最缺的零件之一。
做同樣容量的HBM，要吃掉一般DRAM約3倍的晶圓產能，所以HBM一搶，整個DRAM市場跟著緊。
真的罷工，DRAM會缺貨嗎？
這是市場最在意的問題，答案要看罷多久、罷多大。
現在AI把DRAM產能吃得很滿，任何一家大廠出狀況，報價都會很敏感。
晶圓廠不能說停就停
晶圓廠跟一般工廠不一樣：
- 機台24小時運轉，一片晶圓在產線上一走就是好幾週
- 勞資爭議處理法第56條規定，罷工期間雙方都要讓安全衛生設備正常運轉
最怕的是人手不夠，不是斷電
就算罷工，也不會是整座廠拉閘斷電，比較可能出問題的是現場人力：
| 環節 | 人手不夠會怎樣 |
|---|---|
| 設備維護 | 機台出狀況，修得慢 |
| 製程監控 | 少了人盯，良率容易往下掉 |
| 產出 | 停越久，影響一層一層擴大 |
集邦科技也是這樣看的：真的罷工、影響到工程師的設備維護和製程監控，良率跟產出都可能下滑，影響多大，要看罷工規模、時間長短和公司怎麼應變。
模組廠先表態：影響有限
下游的記憶體模組廠反應比較冷靜，宇瞻、創見的說法是：
- 跟美光採購DRAM的比例本來就不高
- 目前美光的供貨都正常
- 就算真的罷工，對營運的影響有限
庫存還有緩衝，終端價格不會馬上動
供應鏈裡還有庫存，短時間內不會直接反映到你買的電腦、手機價格上。
三星5月演過一次：罷工還沒開始，南亞科先漲
同樣的劇本，今年在韓國上演過，三星工會要的也是營業利益的15%。
| 時間 | 發生什麼 | 市場反應 |
|---|---|---|
| 4月中 | 三星工會宣布5/21起罷工18天，約4.8萬人參加 | 市場開始盯供給風險 |
| 5/11 | 市場估罷工會影響全球DRAM供給的3～4% | 南亞科重返300元，群聯、凌航漲停 |
| 5/21 | 勞資談出半導體特別獎金 | 罷工暫緩 |
當時市場的邏輯很直接：對手少生產，台廠的記憶體就更好賣，罷工題材加上缺貨、MSCI調整，推著5/11記憶體族群全面走強。
三星最後怎麼收場
- 5/21勞資談出初步協議，三星另外提撥10.5%，作為半導體部門的特別獎金
- 原訂當天開始的罷工先暫緩，協議交給會員表決
罷工沒有真的發生，但市場已經先反應了一輪，股價最先動的，就是南亞科（2408）這類台灣自己的DRAM廠。
美光會照三星的劇本走嗎
訴求一樣是15%，但兩邊的條件不太一樣：
| 比較 | 三星（5月） | 美光（10月） |
|---|---|---|
| 工會訴求 | 營業利益15% | 營業利益15% |
| 罷工規模 | 約4.8萬人 | 桃園領票名冊2,258人，台中1.1萬人還在調解 |
| 罷工日期 | 事先公布5/21起18天 | 未定，不排除突襲 |
| 全球DRAM市占 | 約39.4% | 約23.3% |
| 公司怎麼回應 | 罷工當天談出10.5% | 等美國時間10/8～9董事會 |
- 相同的地方：訴求、產業背景都一樣，記憶體同樣缺貨
- 不同的地方：美光目前只有桃園廠拿到罷工權，人數跟市占都比三星小，日期也還沒定
三星是日期先公布，市場有一個多月可以慢慢消化；美光這次的消息，是在台股收盤後才出來。
10/8開盤，記憶體股看什麼？
工會的記者會開在10/7下午，台股來不及反應，美股是第一個接到消息的市場。
記者會在收盤後，台股晚一天反應
10/7台股收盤時，加權指數收在49,806點，小跌16點，當天領漲的是塑膠和水泥，記憶體不是焦點。
新聞發出來時台股早就收盤了，各市場的反應順序是：
| 市場 | 時間 | 看什麼 |
|---|---|---|
| 美股 | 10/7晚上 | 美光開盤一度跌約2.8%，來到1,016美元附近 |
| 台指期夜盤 | 10/7晚上 | 比現貨更早表態 |
| 台股現貨 | 10/8開盤 | 南亞科、華邦電等記憶體股 |
股價已經在高檔，消息面更敏感
罷工消息出來前，南亞科的位置是這樣：
- 10/6收在525元，最近兩週漲了一成多
- 離569元的歷史高點，只差約8%
股價站在高處，任何消息都會被放大，罷工可能被解讀成缺貨題材，也可能被解讀成美光的營運風險，兩種看法都有。
接下來可能怎麼走
| 劇本 | 會怎麼發展 | 市場會先看什麼 |
|---|---|---|
| 董事會給出具體方案 | 工會接受，罷工解除 | 不確定性消失，記憶體回到看財報和報價 |
| 方案不夠 | 10/19上凱道，再擇日罷工 | 參與人數、台中工會會不會跟進 |
| 正式罷工 | 桃園廠人力受影響 | 停工天數、良率消息、DRAM報價 |
不管走哪一條路，記憶體股這段時間的振幅都不會小。
3個時間點，先寫進行事曆
| 時間 | 事件 | 看什麼 |
|---|---|---|
| 美國時間10/8～9 | 美光董事會 | 有沒有具體分潤方案 |
| 10/19 | 員工休假上凱道 | 實際參與人數 |
| 10/22 | 台中廠工會第二次調解 | 1.1萬名會員的工會會不會走向投票 |
消息一個接一個，股價天天大幅震盪，這種時候最容易出事的，是帳戶裡的交割款。
常見問題
Q1：取得罷工權，就一定會罷工嗎？
不一定，罷工權比較像談判籌碼，拿到之後，工會可以決定什麼時候用、要不要用。
三星就是例子，罷工日期都定好了，結果在原訂開始的那天談出初步協議，罷工先暫緩。
Q2：美光罷工會讓電腦、手機變貴嗎？
短期不太會，供應鏈裡還有庫存，模組廠也說美光目前供貨正常。
但如果真的罷工又拖很久，DRAM報價就可能被往上推，最後才慢慢反映到你買的產品上。
Q3：美光罷工，對南亞科、華邦電是好事嗎？
三星的經驗是，罷工題材發酵時，台廠記憶體股的股價跟著漲過一波，市場的想法是對手少產、自己好賣。
不過題材來得快去得也快，勞資一談成，題材就消失了，最後看的還是自家財報和DRAM報價。
Q4：10/19上凱道算罷工嗎？員工會被處分嗎？
不算，10/19是員工用自己的假去參加，跟一般請假一樣。
之後如果依法正式罷工，員工也有兩層保障：
- 工會法第35條：公司不能因為員工參與罷工，就解僱、降調或減薪
- 勞資爭議處理法第55條：公司不能因為罷工造成的損失，向工會和會員求償
分潤可以慢慢談，交割款只給你兩天
先把重點收進一張表：
| 重點 | 內容 |
|---|---|
| 事件 | 桃園廠工會10/7取得罷工權，同意率88.3% |
| 訴求 | 分潤要拿營業利益15%，特別獎金83個月 |
| 公司給的 | 每人100萬，整體薪酬35～68個月 |
| 美光財報 | 全年營收1,331.9億美元，上一季毛利率86.8% |
| 產能 | 台灣約占美光六成產值 |
| 時間點 | 董事會美國時間10/8～9、凱道10/19、台中調解10/22 |
美光員工在吵的，說到底是錢「怎麼算、什麼時候進帳」。
股市裡也有一樣的時間差：
| 錢從哪來 | 什麼時候到 | 交割日等不等你 |
|---|---|---|
| 獎金、年終 | 公司發放日 | 不等，T+2就要到位 |
| 基金贖回、定存到期 | 晚幾天才入帳 | 不等，T+2就要到位 |
記憶體股接下來消息不斷、振幅放大，最常見的狀況是這兩種：
- 當沖沒沖掉被迫留倉，價差單變成全額交割
- 追價買進那天，原本算好的資金還在路上
交割日當天補不上就是違約交割，帳戶停權、信用紀錄跟著受影響，之後開戶、貸款都會卡關。
台北內湖一位科技公司的PM，就差點卡在這個時間差上：
- 年終獎金加上到期的基金，金額明明夠付
- 偏偏要10天後才入帳，交割卻只等兩天
- 北信前一晚先線上審核，他隔天趁開會空檔，30分鐘辦完手續，90萬當天到位
北信當鋪深耕股票代墊超過75年，專門處理時間壓力下的交割缺口：
- 當天審核、交割日前撥款，統一在交割日早上9點前匯入指定帳戶
- 不查聯徵、不影響信用紀錄，以交割需求與還款能力為評估基礎
- 費用透明、短期周轉，賣出持股取得資金後即可歸還，從諮詢到撥款最快30分鐘
超過千位投資人親身代墊見證，缺口多少先算清楚，用北信違約交割試算工具三十秒就知道。
已經收到券商通知？違約交割補救專案即刻啟動，降低停權與罰款風險。
工會要的是一套算得清楚的公式，交割款也一樣，缺多少、哪天到，先算清楚就不會被時間差卡住。
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北信當鋪｜政府立案75年
