凱基台灣主動式ETF證券投資信託基金（00407A）是凱基投信發行的主動式台股ETF，不追蹤指數，由經理人從台股挑約50檔，押的是台灣AI供應鏈。
- 成分股：2026年10月29日，PCB和載板5檔合計12.92%，比台積電的9.66%還重
- 配息：不配息，股利直接滾進淨值，沒有除息日
- 適合誰：不靠配息、能扛波動的人；經理費0.75%，是同門009816的10倍多
看完文章，打開盤面對照一次最有感
上市櫃個股、K 線與技術指標一次看
● K 線與技術指標
目錄
00407A是什麼？首檔不配息的主動式台股ETF
00407A的掛牌簡稱是主動凱基台灣，是凱基投信發行、全台第一檔不配息的主動式台股ETF。
跟一般台股ETF比，差在兩件事：
- 選股：沒有指數可以照抄，買哪些股票、各買多少，都由經理人決定
- 配息：收益不分配，持股發的股利留在基金裡繼續買股票
基本資料：經理費0.75%，風險等級RR4
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 正式名稱 | 凱基台灣主動式ETF證券投資信託基金 |
| 掛牌簡稱 | 主動凱基台灣 |
| 發行投信／保管銀行 | 凱基投信／彰化商業銀行 |
| 經理人 | 趙偉志 |
| 募集期間 | 2026年6月4日～6月10日 |
| 成立／掛牌 | 2026年6月12日成立，6月24日掛牌 |
| 發行價 | 10元 |
| 投資範圍 | 台股上市櫃股票，約50檔，聚焦台灣AI供應鏈 |
| 標的指數 | 無，主動選股 |
| 經理費／保管費 | 0.75%／0.035% |
| 配息 | 不配息，股利留在淨值裡 |
| 風險等級 | RR4 |
| 信用交易 | 掛牌當天就能融資融券 |
表裡有兩項，下單前值得多看一眼：
- 不配息：想靠ETF每季、每月領現金的人，這檔給不了。凱基宣布募集時，連同募集中、即將募集的產品，20檔主動台股ETF裡只有它不配息
- 經理費0.75%：同門009816是0.07%，00407A是它的10倍多（0.75÷0.07＝10.7）
多付的這段費用，經理團隊得用選股賺回來。
什麼是主動式ETF？
由經理人自己挑股票、決定買賣時機的ETF，台股代號結尾會多一個英文字母A。
跟0050這類被動式ETF不同，它沒有指數可以照抄，績效看經理團隊的判斷。
費用通常比被動式高，台股主動式ETF的經理費從00985A的0.45%到00981A的1.2%都有。
沒有指數可追，經理人決定買什麼
0050是指數裡有誰就買誰，市值越大買越多。
00407A沒有這份名單，買什麼、放多少，都由經理團隊判斷。
| 項目 | 0050 | 00407A |
|---|---|---|
| 類型 | 被動式，照指數買 | 主動式，經理人挑股 |
| 選股範圍 | 上市市值前50大 | 台股2,000多檔，先用量化模型篩 |
| 持股數 | 50檔 | 約50檔 |
| 權重怎麼決定 | 照市值，越大買越多 | 經理人決定 |
| 換股 | 指數每季審核 | 每個交易日都能換 |
| 配息 | 半年配 | 不配息 |
買法不同，持股自然差很多：
- 台積電：00407A在10月29日只放9.66%，0050在10月28日是56.75%
- 前幾大：欣興、台光電、奇鋐是00407A的第2～4大，在0050連前五大都沒進
00407A沒有官方的對照指數，想比成績，最常拿台股加權指數來看。
名字很像009816，選法完全不同
兩檔都是凱基投信發行、名字都有「凱基台灣」，下單時很容易打錯代號：
| 代號 | 簡稱 | 怎麼選股 |
|---|---|---|
| 009816 | 凱基台灣TOP 50 | 被動式，追蹤臺灣指數公司特選臺灣TOP 50指數 |
| 00407A | 主動凱基台灣 | 主動式，經理人挑股，代號最後多一個A |
滿月衝到288億，3個月後剩207億
00407A的開場不太順。
2026年6月24日掛牌當天收在9.88元，盤中最低到9.75元，第一天就跌破10元發行價。
那天加權指數重挫1,057.05點（−2.24%），00407A卻成交約68萬張，拿下當天ETF成交量第一，越跌越有人買。
之後規模先衝高，再一路縮回來：
| 時間 | 發生什麼事 | 規模 |
|---|---|---|
| 2026年6月23日 | 掛牌前一天，淨值9.91元 | 78.72億元 |
| 6月24日～26日 | 掛牌第一週，日均量58.0萬張，當週ETF第一 | 成交熱度居冠 |
| 7月24日前後 | 上市滿月，7月規模增加超過200億元，受益人16.35萬 | 288.17億元 |
| 10月29日 | 淨值9.30元，受益人11.32萬（集保10月22日統計） | 207.44億元 |
- 規模少了28%：207.44÷288.17−1＝−28.0%
- 受益人少了3成：11.32÷16.35−1＝−30.8%
- 不是跌出來的：同一段時間市價反而漲了約4.6%（7月24日收8.93元，10月29日收9.34元），規模變小，主要是有人贖回
掛牌時錢衝得很快，留下來的人，要靠選股成績說服。
2,000多檔挑出50檔：00407A靠電腦先篩、經理人再挑
台股上市櫃2,000多檔，00407A最後只留約50檔。
先由電腦篩一輪，再由人挑。
量化先篩到300多檔，再挑出約50檔
凱基投信把這套方法叫做人機協作，英文是Quantamental，也就是基本面（Fundamental）加量化（Quantitative）：
| 順序 | 誰來做 | 做什麼 |
|---|---|---|
| 1 | 量化模型 | 看動能、財務品質、波動度、ESG等因子，從2,000多檔縮到約300～350檔 |
| 2 | 研究團隊 | 拜訪公司、做質化研究，再刪一輪 |
| 3 | 經理人 | 留下約50檔核心持股，決定各放多少 |
挑股票時，凱基投信看的是這幾個方向：
| 方向 | 在找什麼 |
|---|---|
| 成長選股 | 產業競爭力強、獲利還在成長的公司 |
| 價值落差 | 股價跟企業價值對不上，像財務結構變好、產品線升級的公司 |
| 全球趨勢 | 先看全球產業往哪裡走，再找跟得上的台灣供應鏈 |
| 動態調整 | 依景氣階段，換掉選股模型裡的因子 |
量化模型各因子占多少權重、篩選門檻設多少，投信沒有公開。
景氣轉向，選股因子跟著換
00407A的量化模型不是一套用到底。
凱基投信用自己的台股企業獲利景氣循環圖判斷現在走到哪個階段：
| 景氣階段 | 模型怎麼做 |
|---|---|
| 擴張、頂峰、收縮、谷底 | 依階段動態調整選股因子，避免一套因子用到底 |
| 景氣出現變化 | 風險控管系統發出預警，經理團隊再決定怎麼調 |
產品的定位，是比同門009816更積極的台股配置：
- 目標Beta約1.2：凱基投信總經理張慈恩說，009816約1.05，00407A想做Beta高一點的產品
- 10月29日的現金：約11.83億元，約是淨資產的5.7%（11.83÷207.44）
Beta目標是設計方向，不是保證，實際漲跌還是看持股表現。
什麼是Beta值？
衡量一檔股票或基金跟大盤連動程度的數字，大盤是1。
Beta 1.2的意思是，大盤漲跌1%時，它大約漲跌1.2%，漲的時候多漲，跌的時候也多跌。
Beta是用過去的價格算出來的，換了持股或碰到不同行情，數字都會變。
經理人趙偉志：替法人代操15年
00407A的經理人是趙偉志，過去的經歷大多在替法人管錢：
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 年資 | 投信業資歷逾22年，近15年主要擔任法人台股代操經理人 |
| 管過的錢 | 管理資產近700億元，具CFA資格 |
| 做法 | 追求風險調整後的報酬，不重押單一股票，也不追短線 |
| 選股原則 | 好題材、好公司、好價格，三個要同時成立 |
他常講一句話：好公司，不一定是好股票。價格太貴，再好的公司也不買。
2026年6月24日掛牌當天，凱基投信看好後市的理由有三個：
- 雲端支出：五大雲端業者今年資本支出將超過7,200億美元，明年超過1兆美元
- 台灣AI龍頭：有技術領先優勢的台灣廠商，仍是布局重點
- 出口動能：AI需求撐住台灣出口，央行第二季把2026年經濟成長率預測上修到9.45%
篩選規則和景氣判斷都定好了，最後押哪些股票、押多重，還是經理團隊說了算。
00407A成分股有哪些？PCB加總贏過台積電
00407A的持股每天都可能變，凱基投信每個交易日都會公布申購買回清單。
前十大、完整名單和分組計算，用的都是同一天：2026年10月29日的資料。
前十大：台積電之後4檔都超過5%
| 排名 | 持股（代號） | 產業 | 權重 | 白話一句 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 台積電（2330） | 半導體 | 9.66% | 全球晶圓代工龍頭，台股市值第一 |
| 2 | 欣興（3037） | 電子零組件 | 6.00% | PCB和IC載板大廠，AI晶片的載板主力供應商 |
| 3 | 台光電（2383） | 電子零組件 | 5.75% | AI伺服器用的高階銅箔基板大廠 |
| 4 | 奇鋐（3017） | 電腦及週邊設備 | 5.61% | 伺服器散熱模組廠，水冷、氣冷都做 |
| 5 | 聯發科（2454） | 半導體 | 5.25% | 手機晶片IC設計龍頭 |
| 6 | 創意（3443） | 半導體 | 4.71% | 幫客戶設計客製化晶片的ASIC設計服務廠 |
| 7 | 南電（8046） | 電子零組件 | 3.66% | 台塑集團旗下的IC載板廠 |
| 8 | 健策（3653） | 電子零組件 | 3.58% | 做晶片散熱用的均熱片 |
| 9 | 日月光投控（3711） | 半導體 | 3.13% | 全球封裝測試龍頭 |
| 10 | 南亞（1303） | 塑膠 | 3.00% | 台塑集團塑化廠，也做玻纖布、銅箔基板等電子材料 |
- 前十大合計50.35%：9.66＋6.00＋5.75＋5.61＋5.25＋4.71＋3.66＋3.58＋3.13＋3.00
- 第2～5名：欣興、台光電、奇鋐、聯發科都在5.25%～6.00%之間，四檔合計22.61%
- 唯一非電子：南亞的官方產業別是塑膠，前十大其他9檔都是電子股
台積電仍是第一大，但後面4檔加起來超過它的兩倍，押的是整條AI供應鏈。
完整持股名單：50檔，金融股一檔都沒有
依權重排序，左半邊是第1～25名，右半邊是第26～50名，資料日期為2026年10月29日：
| 排名 | 持股（代號） | 產業 | 權重 | 排名 | 持股（代號） | 產業 | 權重 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 台積電（2330） | 半導體 | 9.66% | 26 | 高力（8996） | 電機機械 | 1.33% |
| 2 | 欣興（3037） | 電子零組件 | 6.00% | 27 | 精測（6510） | 半導體 | 1.32% |
| 3 | 台光電（2383） | 電子零組件 | 5.75% | 28 | 富世達（6805） | 電子零組件 | 1.31% |
| 4 | 奇鋐（3017） | 電腦及週邊設備 | 5.61% | 29 | 緯創（3231） | 電腦及週邊設備 | 1.09% |
| 5 | 聯發科（2454） | 半導體 | 5.25% | 30 | 臻鼎-KY（4958） | 電子零組件 | 1.05% |
| 6 | 創意（3443） | 半導體 | 4.71% | 31 | 中砂（1560） | 電機機械 | 1.04% |
| 7 | 南電（8046） | 電子零組件 | 3.66% | 32 | 萬海（2615） | 航運 | 1.03% |
| 8 | 健策（3653） | 電子零組件 | 3.58% | 33 | 致茂（2360） | 其他電子 | 0.98% |
| 9 | 日月光投控（3711） | 半導體 | 3.13% | 34 | 嘉澤（3533） | 電子零組件 | 0.95% |
| 10 | 南亞（1303） | 塑膠 | 3.00% | 35 | 聯詠（3034） | 半導體 | 0.87% |
| 11 | 緯穎（6669） | 電腦及週邊設備 | 2.43% | 36 | 昇達科（3491） | 通信網路 | 0.84% |
| 12 | 國巨（2327） | 電子零組件 | 2.34% | 37 | 弘塑（3131） | 半導體 | 0.77% |
| 13 | 台達電（2308） | 電子零組件 | 2.30% | 38 | 鈊象（3293） | 文化創意 | 0.67% |
| 14 | 貿聯-KY（3665） | 其他電子 | 2.28% | 39 | 聯電（2303） | 半導體 | 0.49% |
| 15 | 旺矽（6223） | 半導體 | 2.19% | 40 | 華通（2313） | 電子零組件 | 0.41% |
| 16 | 台燿（6274） | 電子零組件 | 2.07% | 41 | 創見（2451） | 半導體 | 0.36% |
| 17 | 川湖（2059） | 電子零組件 | 1.91% | 42 | 藥華藥（6446） | 生技醫療 | 0.35% |
| 18 | 聯亞（3081） | 通信網路 | 1.90% | 43 | 群聯（8299） | 半導體 | 0.34% |
| 19 | 信驊（5274） | 半導體 | 1.87% | 44 | 愛普（6531） | 半導體 | 0.31% |
| 20 | 金像電（2368） | 電子零組件 | 1.80% | 45 | 威剛（3260） | 半導體 | 0.31% |
| 21 | 南亞科（2408） | 半導體 | 1.62% | 46 | 玉晶光（3406） | 光電 | 0.26% |
| 22 | 萬潤（6187） | 半導體 | 1.55% | 47 | 瑞昱（2379） | 半導體 | 0.26% |
| 23 | 智邦（2345） | 通信網路 | 1.52% | 48 | 崇越（5434） | 電子通路 | 0.22% |
| 24 | 大立光（3008） | 光電 | 1.46% | 49 | 華邦電（2344） | 半導體 | 0.15% |
| 25 | 光寶科（2301） | 電腦及週邊設備 | 1.41% | 50 | 亞德客-KY（1590） | 電機機械 | 0.07% |
- 股票合計：50檔權重加起來95.78%
- 電子相關：43檔合計88.29%，其中半導體18檔占35.16%、電子零組件13檔占33.13%
- 非電子：7檔合計7.49%，包括南亞（1303）3.00%、高力等3檔電機機械2.44%，其餘是萬海、鈊象、藥華藥
- 金融股：這一天一檔都沒有
產業欄用的是證交所、櫃買中心的官方產業別。
這一天的持股沒有期貨部位，股票以外是現金和其他項目。
台積電權重往上走，股數反而變少
0050的台積電比重，也就是股民說的含積量，是照規則跟著市值走的。
00407A沒有這條規則，台積電要放多少，經理人隨時可以調。
不過權重變高，不一定是經理人加碼。
把權重和持有股數放在一起看：
| 時點 | 台積電權重 | 持有股數 | 當時的狀況 |
|---|---|---|---|
| 6/23 | 8.00% | － | 掛牌前一天，第二大是聯發科6.51% |
| 9/24 | 8.95% | 87萬股 | 聯發科6.19%，仍排第二 |
| 10/28 | 9.42% | 83萬股 | 第二大換成欣興6.16% |
| 10/29 | 9.66% | 83萬股 | 股數沒動，權重多了0.24個百分點 |
- 股數變少：9月24日到10月29日，股數從87萬股減到83萬股，權重卻從8.95%升到9.66%
- 一股沒買，權重照樣升：10月29日台積電只跌10元（約−0.4%），00407A的淨值卻從9.58元跌到9.30元（約−2.9%），台積電跌得比其他持股少，占比自然變高
- 還是不到一成：0050是56.75%，同門的009816是40.03%（兩檔都是10月28日資料）
00407A的含積量，經理人調是一個原因，台積電跟其他持股誰漲得多、誰跌得少，也會把它推上推下。
什麼是含積量？
PCB和載板加起來，比台積電還重
單看個股，00407A的第一大確實是台積電。
但把做同一類產品的公司加起來，台積電就不是最重的了。
依主要產品分組，2026年10月29日的權重是這樣：
| 分組 | 持股 | 算式 | 合計 |
|---|---|---|---|
| PCB和IC載板 | 欣興、南電、金像電、臻鼎-KY、華通 | 6.00＋3.66＋1.80＋1.05＋0.41 | 12.92% |
| 散熱 | 奇鋐、健策、高力 | 5.61＋3.58＋1.33 | 10.52% |
| 銅箔基板 | 台光電、台燿 | 5.75＋2.07 | 7.82% |
| 對照 | 台積電 | － | 9.66% |
- PCB和載板5檔：比台積電多3.26個百分點（12.92−9.66）
- 散熱3檔：也比台積電多0.86個百分點（10.52−9.66）
- 連銅箔基板一起算：12.92＋7.82＝20.74%，超過兩成
分組看的是公司主要產品，不是官方產業別。
PCB和載板5檔在官方分類都是電子零組件；散熱3檔則分屬電腦及週邊設備、電子零組件和電機機械。
00407A押的是AI伺服器裡的板子和散熱，不是只押晶圓代工。
什麼是IC載板？
晶片跟電路板之間的那一層基板，負責把晶片上細密的線路接到電路板上。
AI晶片越做越大，需要的載板面積和層數跟著增加，用量也越多。
台灣的代表廠商有欣興、南電，兩檔都在00407A的前十大。
前五大4個月換3檔，欣興衝到第2
主動式ETF每個交易日都能調整持股，00407A的前五大從掛牌到2026年10月29日，已經換了3檔：
| 時點 | 前五大持股 | 變化 |
|---|---|---|
| 6/23 | 台積電、聯發科、台達電、智邦、國巨 | 掛牌前一天的名單 |
| 9/24 | 台積電、聯發科、奇鋐、欣興、創意 | 台達電、智邦、國巨都掉出前五大 |
| 10/29 | 台積電、欣興、台光電、奇鋐、聯發科 | 創意掉出，台光電進來，聯發科從第2掉到第5 |
- 欣興：從掛牌前第7名的2.41%，拉到6.00%，衝到第2大
- 奇鋐：從2.43%拉到5.61%
- 台光電：掛牌前一天連前十大都沒進，現在排第3
- 智邦：從第4名的2.81%，降到1.52%，排第23名
- 台達電：從第3名的3.75%，降到2.30%
名單隔幾週就可能大換血，看到別人貼的持股，先確認是哪一天的資料。
00407A不配息，股利留在基金裡繼續滾
股利沒消失，留在淨值裡買股
台積電、聯發科這些持股照樣會發現金股利，只是錢進到基金後不會轉發給你，而是留在基金裡繼續買股票。
你的報酬，全部反映在淨值和市價上：
| 項目 | 配息型ETF | 00407A |
|---|---|---|
| 股利去哪 | 發到你的銀行帳戶 | 留在基金裡，繼續投資 |
| ETF自己除息 | 有，淨值會扣掉配息金額 | 沒有 |
| 要不要自己再投入 | 想滾複利，要自己買回 | 自動滾，不用動手 |
- 好處：不用每次領到錢再想怎麼投入，也不會在除息那天看到股價被扣一截
- 代價：想拿現金，只能自己賣掉一部分持股
不過股利不是平白多出來的錢。
持股除息那天，股價會先扣掉股利，基金同時多一筆應收的股利，一扣一加，淨值不會因此變高。
差別在於這筆錢留在基金裡繼續滾，不會發到你手上。
什麼是淨值？
基金的資產扣掉負債後，平均到每一個單位的價值。
ETF在市場上成交的價錢叫市價，淨值是基金手上資產的實際價值，兩者通常很接近。
持股除息時，股價扣掉的股利會變成基金的現金，淨值不會因除息掉下去。
沒有股利，就沒有補充保費
帳戶沒收到股利，就沒有股利所得，也不會被扣補充保費，這是不配息最直接的差別。
| 項目 | 配息型ETF | 00407A |
|---|---|---|
| 股利所得稅 | 合併計稅（8.5%可抵減稅額，上限8萬元）或28%分開計稅，二擇一 | 沒有這筆所得 |
| 二代健保補充保費 | 單次股利達2萬元扣2.11% | 不會被扣 |
| 賣出的價差 | 證所稅停徵，不用報 | 證所稅停徵，不用報 |
用一筆配息試算：
- 配息型：單次領21,000元，假設全部是股利所得，補充保費21,000×2.11%＝約443元
- 00407A：這一項是0元
股利所得高、適用稅率高的人，差別會更明顯。
配息型ETF實際被扣多少，要看每次收益分配通知書上，哪些算股利所得、哪些不算。
什麼是二代健保補充保費？
健保署針對投保薪資以外的幾類所得另外收的保費，股利、利息、租金都算在內。
費率2.11%，單次給付達2萬元起扣，由發放單位直接扣繳。
單次未達2萬元，或那筆錢不屬於這幾類所得，就不會被扣。
想拿現金，就得賣掉一部分
要用錢的時候，00407A不會有配息自己進帳，只能賣掉一部分換現金，這時會碰到三件事：
| 項目 | 怎麼算 |
|---|---|
| 證交稅 | ETF只收0.1%，個股是0.3%，賣出時才收；賺的價差不用另外報所得稅 |
| 手續費 | 買賣都要付，小額賣出容易碰到券商的最低收費 |
| 內扣費用 | 經理費、保管費每天從淨值扣，不會因為不配息就少收 |
要用錢的時間點，自己不一定掌握得了。
剛好碰上市場大跌那週要繳學費、付頭期款，還是得賣，帳上的虧損就變成真的虧損。
不配息省掉的是股利的稅和補充保費，省不掉的是賣出時的成本和每年的內扣。
經理費0.75%，00407A比009816貴10倍
00407A的費用分兩種：
- 內扣費用：持有期間每天從淨值扣，經理費0.75%加保管費0.035%，合計0.785%
- 交易成本：你買賣時付的手續費和證交稅
100萬放一年，內扣7,850元
100萬放一年，內扣是1,000,000×0.785%＝7,850元。
各家保管費差不多，差距主要在經理費。
只拿經理費跟另外三檔比：
| 標的 | 經理費 | 100萬放一年的經理費 |
|---|---|---|
| 00407A | 0.75% | 7,500元 |
| 009816 | 0.07% | 700元 |
| 0050 | 分段計收，整體約0.068% | 約680元 |
| 00985A | 0.45% | 4,500元 |
- 009816：同門的被動式，經理費不到00407A的十分之一，一年少付6,800元
- 0050：經理費分四段，1,000億元以下0.15%、1兆元以上只收0.05%。10月29日規模25,021億元，分段算下來整體約0.068%，跟009816差不多
- 00985A：同樣是主動式，一年少付3,000元
主動選股多收的這段費用，經理團隊每年都得先賺回來，才算真的贏。
買賣一張：手續費碰到最低20元
以2026年10月29日收盤價9.34元，試算買賣一張（9,340元）：
| 項目 | 算式 | 金額 |
|---|---|---|
| 買進手續費 | 9,340×0.1425%＝13元，未達最低20元 | 20元 |
| 賣出手續費 | 9,340×0.1425%＝13元，未達最低20元 | 20元 |
| 證券交易稅 | 9,340×0.1% | 9元 |
| 一買一賣合計 | 20＋20＋9 | 49元 |
- 最低收費：多數券商整股單筆最低收20元，實際以券商公告為準
- 換算比例：49÷9,340＝約0.52%，一買一賣就先少了這麼多
- 一次買多張：成交金額變大，手續費超過20元門檻，比例就會降下來
折溢價：10/29溢價0.43%
還有一筆成本不會出現在交易明細上，就是買在市價高於淨值的時候。
00407A最近幾個交易日的市價和淨值：
| 日期 | 市價 | 淨值 | 折溢價 |
|---|---|---|---|
| 10/6 | 10.71元 | 10.76元 | −0.46% |
| 10/14 | 10.25元 | 10.27元 | −0.19% |
| 10/22 | 9.33元 | 9.30元 | ＋0.32% |
| 10/28 | 9.60元 | 9.58元 | ＋0.21% |
| 10/29 | 9.34元 | 9.30元 | ＋0.43% |
折溢價＝市價÷淨值−1，例如10月29日：9.34÷9.30−1＝＋0.43%
- 下單前：到證交所的00407A頁面看盤中預估淨值，跟市價比一下
- 熱門日子用限價單：平常落差多半在正負1%內，爆量的日子容易拉開，不要掛市價追
內扣、手續費、折溢價一筆一筆扣完，剩下的才是真正賺到的。
什麼是折溢價？
市價高於淨值叫溢價，等於買貴了；市價低於淨值叫折價，等於買便宜了。
淨值是基金手上資產的實際價值，市價是市場上成交的價錢。
新掛牌、話題熱、成交爆量的ETF，最容易出現明顯的折溢價。
00407A報酬：三個月漲19.9%，從發行價算還虧6.6%
同一檔ETF，有人說三個月賺了快兩成，有人說認購到現在還在賠，兩邊都沒說錯。
00407A沒有配息要加回去，報酬就是價格的變化，差別只在從哪一天算起。
算到10/29：認購的人還虧6.6%
算自己有沒有賺，公式只有一條：報酬＝計算當天收盤價÷買進價−1
以2026年10月29日收盤9.34元為終點：
| 起點 | 終點 | 算式 | 報酬 |
|---|---|---|---|
| 發行價10元 | 10/29收盤9.34元 | 9.34÷10−1 | −6.6% |
| 發行價10元 | 10/29淨值9.30元 | 9.30÷10−1 | −7.0% |
| 6/24首日收盤9.88元 | 10/29收盤9.34元 | 9.34÷9.88−1 | −5.5% |
- 換成一張來看：認購時花10,000元，到10月29日市值9,340元，少了660元
- 同期加權指數：6月24日收46,043.60點，10月29日收46,368.33點，算下來約＋0.71%；00407A同期−5.5%，落後約6.2個百分點
加權指數是不含息的價格指數，00407A又不配息，兩邊都只看價格，可以直接比。
首日收9.88元，不是9.91元
網路上常看到「00407A掛牌價9.91元」，其實9.91元是掛牌前一天的淨值，不是成交價。
| 數字 | 是什麼 | 算到10/29收盤9.34元 |
|---|---|---|
| 9.91元 | 6/23掛牌前一天的淨值 | 9.34÷9.91−1＝−5.8% |
| 9.88元 | 6/24首日實際收盤 | 9.34÷9.88−1＝−5.5% |
- 首日走勢：盤中最低到9.75元，收盤比前一天淨值低約0.30%（9.88÷9.91−1）
- 差0.03元：報酬就差了0.3個百分點
自己算報酬時，起點以證交所的收盤價為準。
三個月＋19.90%？起點剛好是最低點
打開證交所ETF頁面，00407A到2026年10月29日的三個月報酬是＋19.90%。
數字很漂亮，但起點挑得巧：
- 起點：7月29日收盤7.79元，正是00407A掛牌後的最低收盤
- 那一天：加權指數重挫1,564點
- 終點：10月29日收盤9.34元，9.34÷7.79−1＝＋19.9%
同一個終點，換三個起點：
| 起點 | 算式 | 00407A | 同期加權指數 |
|---|---|---|---|
| 7/29最低收盤7.79元 | 9.34÷7.79−1 | ＋19.9% | ＋15.81% |
| 6/24首日收盤9.88元 | 9.34÷9.88−1 | −5.5% | ＋0.71% |
| 10/5最高收盤10.71元（10/6同價） | 9.34÷10.71−1 | −12.8% | −6.73% |
- 漲跌都比大盤大：從低點起算多漲約4.1個百分點，從高點起算多跌約6個百分點
- 證交所其他期間：一個月−6.79%、一週＋0.11%
- 六個月以上：成立未滿半年，還沒有數字
- 跟別檔比：用同一個頁面、同一天的數字，起點相同才公平
同一檔ETF，起點挪幾個月，報酬就從正二成變成負一成多。
00407A vs 009816、0050：不配息的只有凱基兩檔
會研究00407A的人，多半也在比009816、0050和其他主動式台股ETF。
連同00407A在內，把10檔放在一起看。
先看規模和人數，規模是10月29日、受益人是集保10月22日的資料：
| 代號 | 簡稱 | 類型 | 規模（億元） | 受益人（萬） |
|---|---|---|---|---|
| 00407A | 主動凱基台灣 | 主動 | 207.44 | 11.32 |
| 009816 | 凱基台灣TOP 50 | 被動 | 2,182.72 | 98.65 |
| 0050 | 元大台灣50 | 被動 | 25,021.37 | 372.04 |
| 006208 | 富邦台50 | 被動 | 4,639.72 | 71.87 |
| 00981A | 主動統一台股增長 | 主動 | 2,724.48 | 95.39 |
| 00403A | 主動統一升級50 | 主動 | 1,284.60 | 78.50 |
| 00406A | 主動中信台灣收益 | 主動 | 1,265.25 | 40.06 |
| 00991A | 主動復華未來50 | 主動 | 699.37 | 32.06 |
| 00982A | 主動群益台灣強棒 | 主動 | 469.11 | 17.55 |
| 00985A | 主動野村台灣50 | 主動 | 292.08 | 15.54 |
再看台積電和配息，沒有特別註明的是10月29日資料：
| 代號 | 台積電權重 | 配息頻率 |
|---|---|---|
| 00407A | 9.66% | 不配息 |
| 009816 | 40.03%（10/28） | 不配息 |
| 0050 | 56.75%（10/28） | 半年配 |
| 006208 | 57.23% | 半年配 |
| 00981A | 11.56% | 季配 |
| 00403A | 14.48% | 季配 |
| 00406A | 9.47%，另有約24%臺股期貨 | 月配 |
| 00991A | 14.50% | 半年配 |
| 00982A | 8.28% | 季配 |
| 00985A | 13.72%（10/28） | 半年配 |
放在一起看，差在三個地方：
- 台積電：00407A的9.66%跟00982A的8.28%最接近，遠低於被動式的四到六成
- 配息：10檔裡只有凱基的兩檔不配息
- 規模：表上7檔主動式台股ETF裡最小
00406A表面上的台積電權重也不到一成，但它另外持有約24%的臺股期貨。
期貨跟著加權指數漲跌，指數裡台積電又占很重，實際受台積電影響的程度比9.47%高很多。
同門009816：台積電差30個百分點
009816跟00407A同一家投信、同樣不配息，差在一檔照指數買，一檔讓經理人挑：
| 項目 | 009816 | 00407A |
|---|---|---|
| 類型 | 被動式 | 主動式 |
| 追蹤指數 | 臺灣指數公司特選臺灣TOP 50指數 | 無 |
| 經理費 | 0.07% | 0.75% |
| 台積電權重 | 40.03%（10/28） | 9.66% |
| 規模 | 2,182.72億元 | 207.44億元 |
| 受益人 | 98.65萬人 | 11.32萬人 |
| 證交所三個月報酬 | ＋19.93% | ＋19.90% |
- 台積電：差30.37個百分點（40.03−9.66）
- 經理費：00407A是009816的10倍多
三個月報酬只差0.03個百分點
持股差這麼多，兩檔的證交所三個月報酬卻幾乎一樣：009816是＋19.93%，00407A是＋19.90%。
只看一段期間，分不出誰的選法比較好。
六個月以上的報酬，00407A還沒有數字可以比。
0050、006208：台積電占近6成
想要被動式、費用低又有配息的人，常拿這兩檔跟00407A比：
| 代號 | 台積電權重 | 經理費 | 配息 |
|---|---|---|---|
| 0050 | 56.75%（10/28） | 分段計收，整體約0.068% | 半年配 |
| 006208 | 57.23%（10/29） | 分段計收，整體約0.11% | 半年配 |
- 照市值買：兩檔都屬於全台20檔市值型ETF，追蹤臺灣50指數，經理人不挑股
- 0050前五大，00407A持有4檔：0050在10月28日的前五大是台積電、聯發科、鴻海、台達電、日月光投控，00407A只沒有鴻海
- 要配息的人：0050一年配兩次，006208也是半年配
主動台股7檔：00407A規模最小
同樣是主動式台股ETF，7檔放在一起。
規模是10月29日、受益人是集保10月22日的資料：
| 代號 | 規模（億元） | 受益人（萬） | 台積電 | 證交所三個月報酬 |
|---|---|---|---|---|
| 00981A | 2,724.48 | 95.39 | 11.56% | ＋19.21% |
| 00403A | 1,284.60 | 78.50 | 14.48% | ＋18.32% |
| 00406A | 1,265.25 | 40.06 | 9.47%，另有期貨 | ＋16.43% |
| 00991A | 699.37 | 32.06 | 14.50% | ＋19.97% |
| 00982A | 469.11 | 17.55 | 8.28% | ＋17.57% |
| 00985A | 292.08 | 15.54 | 13.72%（10/28） | ＋20.54% |
| 00407A | 207.44 | 11.32 | 9.66% | ＋19.90% |
- 規模：約是00981A的十三分之一（207.44÷2,724.48）
- 三個月報酬：7檔都在＋16%～＋21%之間，00985A的＋20.54%最高、00406A的＋16.43%最低，00407A排第3
- 00406A：同樣2026年6月掛牌、經理費一樣0.75%，但每月配息，還用臺股期貨放大跟大盤的連動
對號選檔：不要配息的看這兩檔
| 你要的是 | 先看這幾檔 |
|---|---|
| 不要配息，讓經理人挑AI供應鏈 | 00407A |
| 不要配息，照指數買，費用最低 | 009816 |
| 照市值買，要配息 | 0050、006208 |
| 只買科技股 | 0052 |
| 每月領息 | 00406A |
| 主動選股，規模最大 | 00981A |
| 台灣50的範圍，但少買台積電 | 00985A |
同樣不配息，009816照指數買、00407A讓經理人挑，差最多的是台積電和費用。
不到一個月跌12.8%，00407A比大盤晃得更大
00407A的風險，主要來自三件事：波動比大盤大、沒有配息定期進帳、紀錄短又在縮。
攻擊型設計，漲跌幅度都大
00407A的Beta目標約1.2，投信自己的定位就是比009816更積極的台股配置。
大盤跌的日子，00407A通常跌得更多：
| 日期 | 加權指數 | 00407A |
|---|---|---|
| 7月29日 | −3.76% | −5.7%（8.26元→7.79元） |
| 10月29日 | −1.42% | −2.71%（9.60元→9.34元） |
拉長一點看，以2026年10月29日為例：
| 看什麼 | 00407A的狀況 |
|---|---|
| 產業 | 電子相關43檔，合計88.29% |
| 金融股 | 一檔都沒有，少了金控股來分散電子股的漲跌 |
| 高點回落 | 10月5日收10.71元，10月29日收9.34元，−12.8%；同期加權指數−6.73% |
| 一個月報酬 | 00407A是−6.79%，同一天0050是−3.64% |
| 最低點 | 7月29日收7.79元，比發行價低22.1%（7.79÷10−1） |
漲的時候可能多漲，跌的時候也可能跌得比大盤多。
錢不會自己進帳，績效全靠選股
配息型ETF會定期把一部分錢發到你手上，要用錢時不一定得挑時間賣。
00407A沒有這筆現金流，碰上低點要用錢，也只能賣。
選股也不保證贏，經理人選錯股，就可能落後大盤。
這件事已經發生過：
- 掛牌到10/29：加權指數＋0.71%，00407A是−5.5%
- 用10元認購的人：到10月29日還是−6.6%
紀錄短，規模和人數都在縮
00407A的績效紀錄從2026年6月才開始，只走過4個多月。
證交所六個月以上的報酬還沒有數字，也還沒經歷過完整的空頭。
| 項目 | 變化 |
|---|---|
| 規模 | 7月24日前後288.17億元，10月29日剩207.44億元 |
| 受益人 | 從16.35萬降到11.32萬，11.32÷16.35−1＝−30.8% |
| 持股 | 前五大4個月換了3檔，欣興從2.41%拉到6.00% |
| 折溢價 | 熱門、爆量的日子，市價和淨值的落差容易拉開 |
押AI供應鏈的選股，換來的是比大盤更大的波動和還很短的紀錄。
00407A可以買嗎？適合不領息、能扛波動的人
00407A的設計很明確：股利不發，由經理人挑AI供應鏈。
換來的代價是費用比被動式高、波動比大盤大，紀錄也還短。
這3種人，比較適合它
- 不需要配息當生活費的人：股利自動留在基金裡滾，不用自己再投入
- 想用一部分資金押台灣AI供應鏈的人：電子相關占88.29%，PCB、散熱、IC設計都有
- 能接受0.75%經理費的人：比009816、0050貴很多，多付的錢買的是經理人的選股
這3種人，先別急著買
- 需要固定現金流的人：00407A不配息，要用錢只能賣
- 只看費用高低的人：009816的經理費0.07%，0050分段算下來約0.068%，都不到00407A的十分之一
- 一年內要用到這筆錢的人：10月5日到29日，不到一個月就跌了12.8%，短期要用的錢不適合放股票型ETF
下單前，先問自己3個問題
| 問自己 | 為什麼要想 |
|---|---|
| 帳上跌兩成，會不會想停損？ | 7月29日曾比發行價低22.1%，會想停損就把比重調低 |
| 要用錢的時候，捨得賣嗎？ | 不配息，拿現金只能賣，賣的時間點不一定是好價格 |
| 手上的009816或0050跟它重疊多少？ | 台積電、聯發科都重疊；跟009816各放一半，台積電總比重約24.85% |
買了之後，每月看這3件事
| 檢查項目 | 看什麼 |
|---|---|
| 前五大和PCB分組權重 | 前五大換了誰，PCB、散熱比重有沒有大幅變動 |
| 規模和受益人 | 有沒有繼續縮小 |
| 報酬 | 跟同期0050、009816比，起訖日要對齊 |
00407A給的是不發股利、讓經理人挑股的台股配置，不是比較穩的台股配置。
常見問題FAQ
00407A的交易規則跟一般股票相同，用台股帳戶就能買賣；持股、規模這類會變的數字，以凱基投信公告為準。
Q1：00407A會配息嗎？
不會。
00407A的收益不分配，持股發的股利留在基金裡，繼續買股票。
所以它沒有除息日，也沒有最後買進日，什麼時候買都不會錯過配息。
Q2：00407A跟009816可以一起買嗎？
可以，但要先算台積電。
以10月28日009816的40.03%、10月29日00407A的9.66%為例，兩檔各放一半時，台積電約占（40.03%＋9.66%）÷2＝約24.85%。
兩檔都不配息，差在一檔照指數買、一檔由經理人挑。
想讓台積電比重低一點，00407A就放多一點。
Q3：00407A適合存股嗎？
適合不需要配息、相信經理人選股的人。
00407A的持股每個交易日都能換，存的是經理團隊的選股，不是一份固定的名單。
股利自動留在基金裡滾，存股期間不會有現金進帳，報酬要等賣出時才實現。
Q4：00407A可以買零股、定期定額嗎？
Q5：00407A可以用融資買嗎？
可以，掛牌當天就開放融資融券。
新臺幣ETF上市當天就能信用交易，00407A也一樣。
融資利息會吃掉一部分報酬。
00407A的Beta目標約1.2，大盤跌的時候它可能跌得更多，更要顧好融資維持率，整戶維持率低於130%就會被追繳。
Q6：00407A持股和淨值去哪查？
Q7：遇到颱風休市，交割日怎麼算？
休市那天不算營業日，算T+2時要跳過。
2026年10月23日薔琵颱風，證交所全日休市，當天應交割的款券順延辦理：
| 日期 | 狀況 |
|---|---|
| 10月21日（週三） | 買進成交 |
| 10月22日（週四） | 成交後第一個營業日 |
| 10月23日（週五） | 原本的交割日，颱風休市，不算營業日 |
| 10月26日（週一） | 光復節補假，也休市 |
| 10月27日（週二） | 交割款要在上午10點前到位 |
結語：股利不發，賺賠都看經理人選股
00407A跟009816同一家投信、同樣不配息，差別在誰決定買什麼：
| 面向 | 重點 |
|---|---|
| 定位 | 主動式，不追蹤指數 |
| 選股 | 量化模型先篩，研究團隊挑約50檔 |
| 持股 | PCB和載板12.92%，比台積電9.66%還重 |
| 配息 | 不配息，賣出時付0.1%證交稅 |
| 費用 | 內扣0.785%，100萬一年約7,850元 |
| 報酬怎麼看 | 只看價格，先看起點是哪一天 |
| 最大風險 | 波動大、紀錄短、規模在縮 |
00407A沒有除息日，不用趕最後買進日，但每一筆買進，交割日一樣要算。
以2026年10月29日收盤價買進為例：
| 日期 | 要做的事 |
|---|---|
| 10月29日（週四） | 買進成交 |
| 10月30日（週五） | 成交後第一個營業日 |
| 11月2日（週一）上午10點前 | 交割款要到位，中間隔一個週末 |
ETF的交割規則跟個股一樣，成交後第二個營業日上午10點前，錢要在交割戶頭裡。
錢沒到位，就是違約交割。
新北中和一位行政助理，就是卡在這種時間差：
| 過程 | 發生什麼事 |
|---|---|
| 起因 | 贖回存了7年的基金，隔天買進上百萬元的股票 |
| 算錯日子 | 以為週三交割，實際是8月11日週二，贖回款下午才入帳 |
| 北信怎麼做 | 前一天午休接到來電，8月11日上午9點03分撥款78萬元 |
| 結果 | 比10點期限早57分鐘到位，8月12日上午還清，只借了1天 |
臨時調不到錢的時候，股票代墊就是處理這種時間差的。
北信當鋪深耕借貸服務逾75年，熟悉台股交割的時間壓力。
如果你正面對交割資金缺口，違約交割補救專案和股票代墊都能協助你，趕在交割日把缺口補上。
📞免費諮詢專線：02-2550-1333（24小時接聽，門市服務時間週一至週六8:00～20:00）
💬LINE諮詢：@bs25501333
免責聲明
內容為股票知識分享，不構成任何投資或借貸建議。
股票交割制度與違約交割相關規定以臺灣證券交易所公告為準，個股交易資訊以公開資訊觀測站揭露為準。
00407A之規模、持股資料為2026年10月29日之資訊，實際以凱基投信公告為準。
北信優質當鋪｜政府立案75年｜103臺北市大同區南芳里重慶北路二段194號｜02-2550-1333
